化工债市波澜不断 企业流动性成焦点

　　油价温和上涨，大石化产业链表现亮眼。 2017 年 11 月，原油价格大幅上涨， 布伦特原油期货均价为 62.87 美元/桶，较上月上涨 9.05%。30 日， OPEC 维也纳会议召开，决定将减产决议延长至明年底。短期市场最大不确定性基本落地，后期或将逐渐回归供需主导。 在油价温和上升的预期下，涤纶产业链受益于供需格局改善，盈利显着改善，后续有望维持高盈利。PX 本月均价 5491.82 元/吨，同比增长 2.97%。一方面，美国原油库存持续下降，油价上行使得 PX 成本端得到支撑，另一方面， 虽然近期装置频繁检修，但后续新增产能逐渐释放， 对 PX的需求将增加。

　　化工债市波澜不断， 企业流动性成焦点。 11 月 21 日晚，上清所公告称，亿利集团 2014 年度第二期中期票据“ 14 亿利集 MTN002”到期未兑付资金。随后，亿利资源回应称“技术性”违约， 于 11 月 22 日第一时间划转剩余款项完成兑付，并补偿投资者一天的利息。 11 月 21日，内蒙古博源控股集团公司发布公告称，公司 2012 年第一期中期票据“ 12 博源 MTN001”未能按照约定筹措足额偿债资金，共计 11.748亿元，不能按期足额偿付。这是继 2016 年底“ 16 博源 SCP001”与2017 年 2 月“ 16 博源 SCP002”之后，公司第三起债券违约事件。

　　十一月，化工企业新发债券 16 笔，发行额度总计 108 亿元。 十一月到期的化工企业债券 25 只，涉及金额 317.69 亿元， 其中有两只到期债券未按时兑付本息。 十二月，化工企业到期债券余额合计 58.50 亿元，即将到期债券主体级别基本分布在 AA 及以上，其中 AA 的 3 只，AA+的 3 只， AAA 的 1 只。