金融股已提前企稳预示市场反弹酝酿中

　　A股市场七月首周没有迎来开门红，继续调整态势，上证指数本周下跌3.52%，创业板指下跌4.07%，上证指数周线级别已经连收7根阴线，这是自2015年6月份以来从没有过的弱势，上一次指数周线收七连阴还是在10年前的2008年。不论有多少利空因素，从时间窗口角度，市场也很快要迎来反弹行情，即使是弱反弹，市场也需要一个喘息的机会。银行为代表的金融股已经提前企稳，预示市场反弹在酝酿中。

　　一轮反弹行情，只有金融股参与才可能反弹持续较久，金融股如果走的比较牛，甚至可以将反弹演变成反转。历史上几乎每一轮牛市，最先启动的就是金融股，只有大市值的金融股大幅上涨打开空间，其后的二线、三线股才能形成有效的轮动，进而演化出一轮波澜壮阔的牛市行情。2014年4季度，就是银行和券商为代表的金融股，打响了市场大幅反弹的第一枪，上证指数一年内翻倍不止。本周银行的指标股工商银行(601398,股吧)(601398)已经提前企稳，目前收出4连阳，银行的企稳为市场的反弹，提供了方向指引。

　　在金融去杠杆的大背景没有改变前，本轮反弹的持续性是值得怀疑的，反弹后市场可能仍然会再次寻底。所以投资者要把握好本次难得的反弹机会，在反弹后期还是要主动降低点仓位。除非金融股出现大幅趋势性反转，否则市场从2015年6月以来的下跌行情难言结束，而目前的市场环境似乎不支持金融股出现反转的行情。我把本次的酝酿的反弹行情，初步定位为超跌反弹行情。

　　除了银行等金融股，另外一个值得关注的指标股是中国中车(601766,股吧)(601766)，中国中车估计是本轮国家队救市亏损最大的股票之一，截至2018年一季度末，证金公司持股13.3亿股，而十个救市的资管计划总计持有18亿股，合计31.3亿股，中国中车目前股价仅是最高价的20%左右，虽然国家队是不断加仓到31亿股的，但亏损规模超过100亿是保守的估计。中国中车作为中国制造业的代表，跌成如此惨状，是投资者始料未及的。从估值的角度，目前7元多的中国中车是合理的，下一轮牛市一定会有中国中车表现的机会，但从时间周期看，目前中国中车的调整时间或者说底部盘整的时间还不够，至少要到明年下半年才可能真正触到底部启动一轮行情。这从一个侧面也说明了，A股可能面临一个比较复杂的较长时间的筑底。

　　除了大市值的银行、地产股目前绝对估值比较低以外，绝大多数的股票估值仍不便宜，其一是白马股由于涨幅巨大，没怎么调整，自然不便宜；其二是中小创为代表的小市值股票即使跌幅巨大，从估值角度看仍然偏贵。扎实的市场底部，当然是强势股要补跌，中小创要跌透才行，所以未来一年的A股市场应该是一个分化的行情，银行和地产由于估值绝对便宜，向下空间有限，会呈现区间震荡的走势，其他高估值股票应该还是估值回归的行情。

　　(原标题：金融股提前企稳 市场正酝酿反弹)