政策面暖风频吹！2600点不悲观：8大迹象看透A股

　　近日，受外围市场动荡，A股再度上演千股跌停，上证指数一举击破2638点熔断底，创近4年指数新低，最新收盘点位为2606.91点。

　　那么，站在2600点的当下，无论从基本面估值、资金面降准、政策面呵护、破净股数量及基金发行等市场特征、去年公募冠军为代表的实力选手观点乃至市场深跌的技术面来看，目前都无须过度悲观。

　　1、估值比2008年还低

　　从估值层面来看，上证指数已经接近历史最底部区域，比2008年还低。

　　上证指数的最新市盈率(PE)为11.64倍，低于2005年998点和2008年1664点底部时的PE估值，略高于2014年2000点底部的估值。

　　　　从市净率(PB)估值来看，上证指数最新PB为1.34倍，同样是低于2005年998点和2008年1664点底部时的PB估值，略高于2014年2000点底部的估值。

　　　　2、央行多次降准提供流动性

　　资金面继续降准释放流动性。虽然美国多次加息，然而中国央行并未跟进，反倒是不断释放流动性，就在10月7日再度降准释放了7500亿元，这也是央行年内第4次降准。

　　为进一步支持实体经济发展，优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低融资成本，引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度，中国人民银行决定，从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。

　　降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利(MLF)，这部分MLF当日不再续做。除去对冲上述MLF资金以外，降准还可再释放增量资金约7500亿元。

　　3、央行证监会地方政府政策面暖风频吹

　　不仅是降准，在宏观政策和监管政策方面，近期也是屡屡吹出暖风。地方政府也在出手支持当地上市公司，如深圳市已安排数百亿专项资金支持上市公司发展。

　　央行：杠杆率稳住了。

　　央行行长易纲在10月11日接受财新记者专访时表示，“多年来，我们一直在说去杠杆。现在杠杆稳住了，是个重大的变化。”易纲表示，金融风险是防范和化解重大风险攻坚战。目前宏观杠杆率稳住了，国有企业的杠杆率持续下降，地方政府的负债可控，中国经济在稳杠杆的同时，更实现了经济结构的持续优化。“所有这些因素都说明，中国进入高质量发展阶段。”

　　证监会：支持上市公司再融资，放宽配套融资用途

　　证监会12日晚间表示，证监会放宽配套融资用途，支持依托并购重组做大做强；上市公司并购重组募集配套资金，也可以用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务。而此前，募集配套资金不能用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务。这将对缓解当前上市公司流动性趋紧提供帮助。

　　同时证监会发布公告称，为提高资本市场服务实体经济的能力，按照既定的工作计划，下周拟集中组织发审委委员就积极支持上市公司再融资相关事宜开展调研，没有IPO发审会安排。

　　据报道，监管层安排发审委委员调研再融资事宜，并暂停一周IPO发审会的安排，既与既定的工作安排有关，也在一定程度上体现出了呵护市场、稳定市场信心的用意。

　　深圳市政府：安排数百亿资金专项资金支持上市公司

　　据报道，深圳市政府近日出台了促进上市公司健康稳定发展的若干措施，已安排数百亿的专项资金，从债权和股权两个方面入手，构建风险共济机制，降低深圳A股上市公司股票质押风险，改善上市公司流动性。

　　4、破净股达420只创新高

　　跌破净资产，表示当前股价对应的市值，比公司账面的净资产还低，是市场底部低迷的重要特征。截至今日收盘，已有420只个股跌破净资产，数量远高于2008年以及2012-2014年股市低迷时期。

　　万联证券研报表示，从历史数据来看，个股大面积破净多伴随着市场底部的到来，也是市场风险偏好被极度压缩的反应。2008年以来数据显示，前两次破净潮与市场低点具有高度的共振性，虽然历史不会简单的重复，但破净股的配置价值却已逐渐凸显。

　　　　5、上市公司回购金额创新高

　　上市公司自己拿出真金白金进行回购，可以看作是内部人对公司价值的高度认可。

　　据统计，今年以来上市公司回购金额已经高达287.47亿元，远超过此前回购最高年份的2016年，当年回购金额为105.49亿元。

　　美的集团已经回购18.29亿元，根据公司公告回购金额最高将达到40亿元，因而该公司可能继续回购；永辉超市、均胜电子的也已分别回购16.25亿元、15.2亿元；【苏宁易购(002024)、股吧】的回购金额也达10亿元。

　　　　6、公募基金好做不好发

　　熟话说，好卖不好做，好做不好卖。市场底部的时候，基金销量通常很低，而市场火热的时候，基金销量通常很火爆。

　　今年1月份市场高位，300亿爆款基金火热销售。而今，发行失败案例频现，今年以来已有超20只(A、B份额分开算)发行失败，大量的基金发行成功规模，都是刚刚达到2亿份的成立要求。

　　　　7、去年公募冠军：市场离转机越来越近。

　　去年公募冠军东方红资管副总经理林鹏近日在内部路演沟通时表示，当下A股虽然面临外部环境、短期因素等“叠加”对市场的冲击，但未来中国经济总体是稳定的。各行业内部的分化会加大，优秀公司的竞争力依然在提升，值得选择。

　　林鹏表示站在今天的这个时点，发现公司的价格可能更便宜了。如果把投资期限放得久一点，也许会发现当下只是很多公司长期增长中的一个小波澜，对优秀的公司依然充满信心。

　　当然，当下不可避免地是，(A股)面临一些外部环境，贸易摩擦、去杠杆等短期因素叠加在一起，对市场呈现出一些冲击。但从未来的走势来看，经济总体是稳定的，各行业的分化会加大，优秀公司的竞争力依然在提升。十年前茅台的市值是600 多亿，那时大家觉得这样的市值是很巨大的，但到了今天茅台市值又有了十多倍的增长。

　　近日A股市场暴跌是前期信心受挫的一次集中宣泄，美股暴跌引发了情绪的释放。从历史上看，大幅下跌往往意味着做空能量的真正释放，市场迎来转机越来越近了。尽管接下来一段时间，经济仍有一定的压力，但市场可能会更快迎来转机。

　　8、技术面也存反弹需求：

　　下跌时间够长下跌幅度够大

　　如果简单的从本轮熊市下跌的时间和幅度来看，市场也存在着反弹的需求。从本轮高点今年1月底3587点至今，一路下来下跌时间已经长达8个多月，而如果从牛市高点2015年6月份5178点至今，下跌时间已经长达40个月。

　　　　而从下跌幅度来看，上证指数自牛市高点以来，跌幅50%，一些个股高位下来跌幅更是高达90%以上。而创业板指数跌幅更大，自2015年6月高位下来，跌幅高达68.6%。接近70%。

　　　　股市有说法：风险是涨出来的，机会是跌出来的！

　　（文章来源：中国基金报）