从券商破净潮看估值变化

　　国庆节过后，A股市场经历了一次快速的下跌过程，沪指创下年内新低，并且跌破备受投资者关注的“2638点熔断底”。在此背景下，券商板块在上周也集体调整，部分次新券商股价“破发”，部分老牌券商股价“破净”。据统计，已有7只A股上市券商股价跌破其每股净资产，在32家上市券商中占比为21.88%。而在国庆长假之前，还有6只券商股股价处于“破净”状态。以此计算，目前A股市场已经有40%的券商股“破净”。这样的破净比例在A股历史上也是比较少见的，破净比例如此之高，也与A股估值的变化息息相关。

　　一提到估值，我们都非常清楚知道，估值的核心相关项目就是企业的盈利情况，盈利情况越好的企业，估值水平可以越高，但同一个企业在盈利情况相同但市场情绪发生明显变化时候也会引起估值水平的剧烈波动，显然在这方面A股的表现更加淋漓尽致，情绪甚至于是决定短期估值水平的核心原因，不管是6124还是5178点的高估值，其实都是情绪过分高涨带来的，而现在的严重低估值，其实也是一种消极情绪的反应，当然这种消极情绪有着许多的原因，有对未来经济发展的担忧，也有对企业增长速度放慢的担心，总之是持续负面情绪的领跑爆发导致了现在的估值远远低于市场当中的绝大多数时间。

　　市场在极度低迷的情况下，就是会出现多数个股的持续下跌，估值水平大幅下降，甚至于降到市场高点的十分之一，这在A股当中也是会发生的现象，现在的券商以及互联网部分企业的估值水平恐怕与高点已经相去甚远，这样的市场环境之下，持续剧烈的波动是十分考验投资者心里承受能力的，如果没有对投资的透彻理解，那么很难让你在剧烈波动的市场当中坦然面对并安心持有。

　　（文章来源：投资快报）