李志林：股份回购政策松绑 大盘缩量止跌企稳

　　上周五大跌、再次跌破2600点后，管理层连夜出台了上市公司股份回购细则，既显示护盘的坚决态度，有利于股市长期健康地发展。

　　回购股份，是对股市流通股的缩容，对扩容大跃进的纠正，涉及供求关系的改善，无疑是利好。

　　要求上市公司明确回购的上下限，就避免了以往上市公司或者宣布回购不低于1%，或者宣布回购不超过2%的忽悠式回购。

　　明确了回购的股份6个月内不得卖出，期间大股东和高管不得大小非减持。回购股份卖出前15天必须发公告，杜绝上市公司利用回购公告掩护大股东减持的行为。

　　若上市公司回购资金不足，可向金融机构融资，等于是变相的银行资金可以买股票，是重大政策突破。

　　要求上市公司必须在3个月内完成回购。并列出回购的重点是，股价跌破净资产，或20天内股价跌30%的上市公司。政策继续倾斜于中小盘、中低价股。

　　可见，当前股权质押危机依然未解，若不采取果断措施，听凭股价下跌，让大量的破净股和超跌低价股落入不断加码买进的外资手中，有可能引发系统性金融风险，危害国家的金融安全。

　　为了化解这个最大的危机，监管层同时出台了严厉的高送转业绩规定，防止市场资金大量介入高送转炒作，不断增加流通股份的数量，冲淡了股份回购的护盘作用。

　　隔夜美股再跌0.73%、0.66%、0.48%，但今上午港股大涨439点、1.69%，日股涨0.68%。受回购利好的影响。A股大盘高开1点，2580点，冲高2595点后，震荡回落至2572点，再度回升，午前收至2586点。上证50、沪深300、中证500、上证综指、深成指、涨0.68%、0.48%、0.39%、0.29%、0.21%、0.39%、0.06%，创业板微跌0.02%。个股涨跌比763:595,1144:856.20股涨停，5股跌停。成交量1704亿，继续萎缩。

　　从盘面看，今拖累指数的，一是高送转概念股齐刷刷下跌；二是前期黑马股的领头羊市北高新连续第二天放量15.7亿跌停。估计它再有1个跌停可反弹，而其他黑马股股恒立实业、绿庭投资、民丰特纸、张江高科、九鼎投资、鲁信创投已企稳；赛象科技五连板，新华传媒涨停，德新交运、福克斯个、华金资本、电广传媒、大众公用、苏州高新、佐力药业、东富龙等继续上涨。新的低价涨停股又冒出，如平潭发展、长虹美菱、扬子新材、金龙机电等，两市涨幅第一版的仍是低价股。“低价股革命”仍在扩散之中，熊市末期的这个主题不会轻易改变。

　　而从大盘来看，由于10.19反弹以来，涨幅较大的都是低价黑马股，而大盘蓝筹股、白马股、银行股、保险股几乎原地踏步，甚至股价比2449点是还要低。这是国家队故意在为有股权质押危机的低价股的炒作让路。既然如此，当低价股领头羊回调时，大盘蓝筹股就没有理由跟跌，反而会护盘，从50ETF的大单流入，便可便民机构的护盘态度。这样，大盘在2600点以下的调整空间很有限，2550--2530点足矣，但可能会在底下末较长时间，对个股运作反而更安全。

　　目前，大盘已跌破20天线2636点和五周均线2624点，为空头市场状态。投资者当控制好仓位，关注前期走出底部、在右侧连续放量、股价微涨的低价股，把握其轮动的机会。

　　（文章来源：财富号李志林_忠言）