招商证券：料明年A股走势呈N型 货币政策将更宽松

　　招商证券发表报告表示，2019年A股在业绩下行且不确定性增强的环境下，料中小创等板块更加受惠于流动性改善，以及并购重组政策预期的好转，倘下半年社融增速回升，A股整体会有更好表现，预计全年走势呈现「N」型。

　　报告指出，以TMT行业为代表的偏中小盘风格有望占优，同时预期政策放松的地产和基建也有望表现较好。在商誉减值冲击高峰过去及并购政策放松下，创业板业绩有望优于主板。资金持续流出A股局面有望扭转，估算A股明年将会净流入超过800亿元。

　　报告又预计，明年上市公司整体盈利增速继续回落至4.2%；经济转型中的高技术产业，通信、新能源汽车等领域业绩有望改善，必须消费品大概率企稳。明年制造业投资、地产投资、出口、消费均面临较大下行压力，在此背景下，上半年货币政策将会更加宽松，利率继续下行，构成了「下行式宽松」的局面。

　　（文章来源：经济通中国站）