晨会精华：短期或依然维持震荡行情 不宜盲目追高

　　3月21日，大盘在震荡两个交易日后，上证综指重新站上3100点。分析人士表示，大盘经过连续多日的高位震荡之后，短期浮筹得到有效清洗，市场投资风格也逐步由情绪主导转变为理性投资。当前市场的机会仍然大于风险，只是短期在新的市场主线确定之前，不宜盲目追高。

　　展望后市，华鑫证券策略分析师严凯文表示，以目前的量能在突破前期高点之后，也是大概率出现120分钟以及日线级别的背离信号，所以对于投资者而言，在指数再临新高的关口，当保持谨慎。

　　【东北证券(000686)、股吧】策略分析师许俊表示，近5个交易日两市成交额中枢降至7000-8000亿元附近，市场交易情绪稍有降温，但整体存量规模依然稳中有进，成交额的阶段性收缩反而积蓄了更强的上行动力。

　　国联证券策略分析师叶洋表示，总的来看，目前市场依然处在估值低位，且人气集聚，叠加流动性宽松和政策支持，市场整体向上的主基调未变。但经过快速上涨之后，短期或依然维持震荡行情。

　　【海通证券(600837)、股吧】认为，当前处于牛市孕育期。牛市孕育期市场特征是轮涨普涨、波动回撤大。这一阶段宏观基本面仍在下行，企业盈利增速回落探底，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修复推动市场上涨。这个阶段市场进二退一，回吐较大，整体偏震荡，为牛市全面爆发做准备。

　　天风证券认为，与去年2至3月十分类似，由于2月成长风格爆发的猝不及防，且上涨过快，导致机构难以大量进行换仓(2018年初的核心仓位是消费白马，2019年初的核心仓位是防御品种)，因此进入3月，机构资金仍然有空间，也有动力继续换仓有业绩的成长风格。

　　对于市场配置，广发基金宏观策略部表示，在逐步进入2018年年报、2019年一季报披露高峰之际，市场交易逻辑有望重回基本面。建议采取“重回基本面，精选高景气”策略，聚焦高景气的风电、计算机、券商、基建等行业。

　　中信证券强调，市场分化将继续，而基本面是最重要的价值支撑点。自上而下的关注基建、新能源汽车、医药三条产业链。基建托底投资，是近期宏观上重要的结构看点，而近期PPP落地率持续攀升，基建板块整体进入资金面、政策面改善的细化阶段。新能源汽车产业链基本面短期趋势稳健向好，长期空间大，对补贴退坡的预期已有较充分反应，建议重点继续关注动力电池领域，以及各环节的龙头公司。医药板块的核心逻辑则是业绩稳健防御性强+短期科创板催化医药板块的科技属性，此外，周期板块中的部分涨价主线也值得关注。

　　国寿安保基金认为，随着年报及一季报的密集披露，股市将回归基本面，短期震荡中仍保持乐观积极。须密切跟踪增量资金与政策落地，提早作出应对。行业方面，尽管短期板块轮动可能加快，但全年科技与金融的主线没有改变，主要是政府工作报告重点提及的新兴产业，回调中择机逢低布局。