晨会精华：A股市场大概率将维持震荡状态

　　周二，A股沪指高开低走，在触及5日均线后便一路震荡走低，不仅从本轮反弹开始首次回到20日均线下方，同时3000点整数关口也被击穿。从近期走势看，大盘在冲击前期高点未果后震荡回落，多条短线均线支撑被击穿，未来走势备受投资者关注。

　　对于后市，上海证券研究所所长助理、首席市场分析师蔡钧毅认为，A股大概率进入到“阵地战”的阶段，操作策略由此前的“仓位第一，填平洼地”变更为“控制仓位，兑现盈利”。

　　九泰基金宏观策略组表示，一方面，资本市场要恢复融资功能，市场大跌可能性较小；另一方面，政策上也没有新增利好，没有驱动力量支撑向上，A股市场大概率将维持震荡状态。

　　银河证券则认为，对北向资金的动向要十分重视，但也不用过度敏感，部分外资赚钱赚多了，筹码出现松动是很正常的，在没有出现趋势性的变化之前，都属于正常的调仓换股。

　　中金公司认为，A股震荡回调，但市场风险偏好并未受到根本性动摇。当前市场整体估值修复比较温和、投资者仓位并不极端、政策目前整体还在处于稳增长的阶段，虽然前期获利的投资者退出可能会导致短期调整，但市场整体应仍处于“积极可为”的阶段。

　　【兴业证券(601377)、股吧】首席全球策略分析师张忆东表示，调整之后，行情将回归基本面，指数受压制，机会在于结构。具体投资策略上，张忆东建议，首先关注未来成长的确定性，精选优质成长的核心资产，在TMT、新能源、智能制造、物联网、军工科技等新兴领域精选具有“自主可控”核心竞争力的科创龙头。其次，关注政策的确定性。

　　前海开源的杨德龙也认为，现在市场进入到右侧，市场的趋势已经形成。虽然右侧建仓比左侧建仓的成本要高，但是市场的确定性更强，而投资者建仓的心理压力也小于左侧建仓。现在的调整刚好为右侧建仓者提供一个绝佳的入场机会。

　　【山西证券(002500)、股吧】研究所认为，A股赚钱效应仍旧可观，但风险较前期已经明显上升。短期来看，规避外资持股比例较大的股票，规避业绩预期较大的股票，并建议投资者关注板块轮动带来的机会。随着市场进入数据验证期，机构投资者将依据基本面的变化进行调仓。但从涨停股数量可看出，市场的风险偏好仍有，市场短期内可能重新回到游资主导的局面，建议投资者关注题材股(科创板等)的持续性以及相应的投资机会。

　　国寿安保基金认为，海外风险可能进一步加剧市场波动，但A股此轮上涨的逻辑由自身主导，外部因素还不至于改变市场向上的大方向，不过急涨后的A股短期确实有休整的需要，叠加外资流出、重要股东减持、限售股解禁压力增大，维持短期震荡判断。此外，科创板首批受理企业估值低于预期，使创业板估值短期承压。行业方面，震荡期间更加侧重结构性机会，一要积极捕捉强势板块回调带来的买入机会，如作为全年主线的科创和非银，特别是科创板的影子股；二要重点关注滞涨板块的补涨及抗跌属性，如有改革预期的军工，以及估值低且政策放松的地产链，包括房地产、轻工、家电等。

　　国元证券的观点则较为积极，该机构称，短期调整不改上行趋势，市场偏好持续修复。近期市场情绪与前期相比发生一定犹豫与变化，其原因主要源自部分前期上涨过快的行业发生一定程度回调。国元证券建议重点关注具有优质成长性的重点板块及其辐射板块，布局有业绩支撑的成长股龙头，一是从制造业升级、新基建景气度提升角度，关注电气设备、通信行业；二是看好政策持续发力下的科创型产业机会，如计算机、医药。