晨会精华：A股仍有不少结构性机会值得挖掘

　　近期随着市场对全球经济增长的担忧情绪加重，风险偏好回落，A股市场走势难免受影响。周四，A股三大股指小幅低开，随后维持震荡走势，沪指反弹接近5日均线便无功而返，最终再次回到3000点整数关下方。分析人士指出，近期市场一直呈现权重、题材轮动的态势，整体来看仍旧处于存量博弈的高位整理期。

　　对于后市，机构认为，虽然经过年初以来的急速上涨，A股估值已经有所修复，但还远远谈不上贵，后市仍有不少结构性机会值得挖掘。

　　在景顺长城基金总经理助理、研究部总监刘彦春看来，现阶段无论从大类资产相对比较，还是绝对回报评估的角度来看，权益资产均已具备足够的吸引力。今年以来外资流入并非短期行为，估值修复才刚刚开始。

　　星石投资认为，此时仍然是布局的良机。具体原因是：压制市场的几大利空因素已经反转，包括政策从去杠杆转向稳杠杆，美联储加息缩表或停止，民企信心得到恢复等，流动性和风险偏好的改善将给市场带来修复性的普涨行情。

　　【兴业证券(601377)、股吧】认为，短期来看，海外金融市场的不确定性，可能会引入波动率的上升，这意味着需要配置一些对冲风险的工具，如黄金、衍生品。但从中期来看，中国的权益资产处于战略配置期，如果调整，可能也是长期配置的机会。

　　华鑫证券认为，3000-3100点区域之间依然存在有较强的抛压力量，不过市场最终却能触底回升，也凸显了较强的低位承接力，所以短期来说指数运行状况主要为来回震荡拉锯为主，所以周四虽然再度调整，但2950-3000点区域支撑力度依然较强，指数仍有望在区间箱体下轨区域获得支撑。

　　接下来，A股走势有望回归基本面。在年报业绩披露期，行情分化和波动加大可能在所难免。不过，估值没有明显透支、货币政策难以转向、流动性仍将合理充裕，加上宽信用持续推进，中国经济有望率先调整到位，这些都为A股走势提供支撑。与部分新兴市场相比不宜低估中国经济增长和资产价格的韧性。

　　【华泰证券(601688)、股吧】张继强等认为，股市估值修复行情可能告一段落，市场需要新的驱动力，能否有业绩驱动，催生新的持续热点可能是需要关注的重点。当下位置A股并不危险，向上的空间仍然大于向下的空间，最大的变数是时间和方向。如果不发生系统性风险，股指在此点位进入震荡阶段应是大概率事件。

　　财通证券认为，市场应已进入“牛市初期”，但经历过一季度的快速估值修复后，二季度A股大概率迎来震荡整理，全年将呈震荡上行趋势。天风证券表示，在外围市场走弱和科创板预热的双重影响下，市场全面性的修复行情已近尾声，将由增量推升逐渐转变为存量博弈，估计短期市场风险偏好将稍有降低。

　　配置策略上，天风证券认为，从已披露年报且一季报显着预增品种的情况看，目前市场炒作主题和业绩关系不大，传统行业即使业绩超预期股价表现也不突出。可对一些涨幅尚不明显的品种保持跟踪，并寻找有基本面支撑的绩优公司进行布局。

　　国元证券指出，短期调整不改上行趋势，市场偏好持续修复。近期市场情绪与前期相比发生一定犹豫与变化，其原因主要源自部分前期上涨过快的行业发生一定程度回调。国元证券建议重点关注具有优质成长性的重点板块及其辐射板块，布局有业绩支撑的成长股龙头，一是从制造业升级、新基建景气度提升角度，关注电气设备、通信行业；二是看好政策持续发力下的科创型产业机会，如计算机、医药。