边风炜：近期盘面隐含着一条主线 A股价格与企业业绩正在越来越相关

　　万众瞩目的科创板就要开板了，指数也算争气，在2900点上方迎来“新家伙”，一周的市场反反复复，多空也有点喊累了，索性都趴着不想动了。

　　从题材来看，过去一个月几乎能想到的、不能想到的都轮了个遍，不过持续性似乎在逐步下降；白马股在一片抱团声中迎来中报证伪，有欣喜的，有爆雷的，总体确定性还算不错，只是面对高高在上的股价，很多人实在下不去手。

　　如果投资者们在近期仔细观察盘面，会发现市场隐含着一条主线，一条与企业基本面越来越贴切的主线，A股的价格与企业业绩正在越来越相关。这是成熟的标志，更是国际化的标志，无论好坏，你都要尽快适应它。

　　很多企业在近期出台了中报预告，对应同比与环比数据，你会发现股价基本与预期一致。比如，大白马茅台，半年报预告增速26%，去年同期增速38%，目前市盈率近30倍，略低于预期，股价本周小幅下跌；中药龙头东阿阿胶，业绩同比大幅下滑，收入利润都出现经营转势趋势，股价大幅下跌，如果看它之前一年多的走势，似乎机构早有预期；同样，通信行业中的PCB行业今年整体受5G商用预期业绩大好，平均增速接近翻番，股价在中报预告后大幅上涨，再回顾过去一年，整个行业龙头企业如生益科技、沪电股份、深南电路都表现优良；再看机械行业，在基建加码和地产上半年销量带动下，中报预告整体优良，但考虑周期特性，市场给予奖励，但似乎还不算超预期。

　　其它，还有很多爆雷的绩差企业，在中报后基本与预告表现一致。同时，投资者会发现，大部分企业在过去一年的股价表现都能对应中报时的增减幅度。这说明什么？说明整体市场对业绩的关注度与预测准确率正在大幅提高，在A股数量日益增多的当下，找题材、寻板块、跟资金、看K线，正成为低效率的投资手段，与十年前一千家企业相比，目前近4000家企业，从技术手段出发，寻找机会其成本和效率正在快速下滑。

　　取而代之的方法是，更多从行业和财报出发，紧守成长和低估值，个人投资者若精力不足、能力有限，则紧守能力圈，只关注自己的那些自选股，根据每年四次 “考试成绩”做一定的优选，最终反而能跑赢市场获得不错的回报。

　　在过去一段时间，我们对指数没有什么想法，也不期待什么，给出的操作建议是八个字——“紧守低估、远观科创”。本周无论是地产还是金融等都给出了优异的成绩单，一些公司股价也顺应表现，我想此时我们要考虑的是这些行业和企业的未来，并以此做出是否要兑现利润的准备，但无论如何，在市场震荡调整的三个月中，持有的企业能获得一些高分红、取得一些正收益，还是值得欣慰的。

　　我们更高兴的是，身边有越来越多的投资者在向价值转型，虽然有些晦涩，有些茫然，但只要坚持，成功将水到渠成。科创板即将开锣，其实只是增加了一些选择而已，并不会改变盈利的模式，若你能看懂这些企业，那恭喜你，又多了很多可选标的；若你不是很熟悉这些科技企业，那么请你安心地呆在你的能力圈里，因为大家是来赚钱的，不是来寻刺激和看风景的。

　　(作者为国泰君安上海研究总监)

　　（文章来源：大众证券报）