欧洲股市与2015年8月走势似乎越来越像了

　　市场有它自己的一个运行模式。今年的发展也逃不过历史规律，且越来越多的迹象显示今年的市场发展走向与2015年出现的情形越来越像：上半年表现良好；PMI数值没有回升；各国央行都在准备放宽货币政策以促进经济增长，经济走向周期末期。而其中一个不同点——贸易局势——虽然目前还未引起恐慌，但也在测试市场弹性，投资者应该保持谨慎。

　　　　近10年以来，欧洲股市在8月的表现都非常不佳。2011年和2015年的行情尤为严峻，斯托克600指数分别下跌11%和8.5%。该指数本月迄今已下跌2%。

　　Oddo-BHF的策略师Sylvain Goyon表示，在贸易形势不定的情况下，市场随时可能出现回调，目前的自满情绪给投资者敲响了警钟。股票风险溢价不会随着盈利增长和宏观指标下降而下降，因此斯托克600指数回落到370点水平也不足为奇。

　　在上周突破50日和100日移动平均线后，斯托克600指数正在测试其从去年12月开始的上行趋势线。上次该指数跌破上行通道是在4月份，当时的下跌多达7%，持续了一个月，而且当时的上升趋势明显比现在更为陡峭。

　　　　DZ Bank的分析师Dirk Oppermann表示，上个月由于欧洲央行的利率决议没有预期中的鸽派，欧洲斯托克50指数未能突破3540点的阻力位，该指数目前面临持续获利回吐的风险。

　　不过目前还没有出现恐慌抛售的迹象。欧洲斯托克50指数的隐含波动率上周出现上涨，但未能超过去年5月的高点。结构性产品部门的持续卖出可能阻止了波动率上涨，分析指出，可能需要市场出现恐慌抛售，波动性才会进一步上涨。

　　就市场的广度而言，这些信号也还未到令人担忧的地步。抛售股票的数量并没有增加，高于200日移动平均线的股票也没有释放抛售信号。

　　从短期来看，市场甚至出现了一些积极迹象。7月欧洲央行利率决议之后出现的下行趋势已接近尾端，尤其是德国DAX指数。相对强弱指数(RSI)也显示出超卖信号，这可能在某个节点触发市场反弹。