高盛喊话“超配”A股：沪深300指数有望挑战5000点

　　11月5日-6日，高盛2019中国投资论坛年会在深圳举办。年会期间，记者专访了高盛亚洲中国首席股票策略师刘劲津，高盛首席亚太经济学家迪安竹等知名分析师和经济学家。

　　来自高盛的专家表示，维持“超配”A股的观点；沪深300指数年内基于基本面的目标是4200点；乐观假设在投资者对风险没有畏惧的情况下，沪深300指数有望挑战5000点。11月5日，沪深300指数收报4002.81点。

　　要点速览

　　维持“超配”A股

　　预计A股12个月美元总回报率为9%

　　乐观情况下沪深300指数有望挑战5000点

　　11月MSCI扩容A股预计将吸引400亿美元

　　科创板公司潜在市值料高达2万亿美元

　　为何看好A股？

　　关于高盛看好A股的原因，在回答记者提问时，刘劲津表示，首先是预期四季度中国经济企稳。

　　他表示，中国经济企稳有三大支撑，首先是中国货币政策仍存在放松空间(当然取决于CPI涨幅程度)，其次房地产也是重要推动力，再者私人企业投资有望改善。

　　高盛预期，四季度中国经济将企稳，预计2019年、2020年中国GDP将同比增长6.1%，5.9%，虽增速放缓但仍居历史高位。

　　刘劲津预计，2019年全年中国企业盈利增速为6%，A股盈利增速为10%。

　　其次，目前各项估值指标均显示，A股和H股估值水平略低于历史均值。预计沪深300指数在年底估值为12.5倍。此外，以2018年的市场底部为基准，当前A股估值下调空间不大，目前宏观经济环境依然有利。

　　高盛报告还表示，A股纳入国际指数会继续带动北向资金流入，11月MSCI扩容，A股预计将吸引400亿美元资金净流入。

　　哪些板块获看好？

　　刘劲津表示，高盛将上调A股消费服务板块至“超配”，维持超配特定周期板块。

　　高盛报告表示，推荐A股中小盘(类科创板)、深圳企业、回购和派息股、内需板块、银行保险板块、零售、教育板块等主题。

　　从目前沪深港通投资者情况来看，目前40%的投资集中在消费和医药板块，消费和医药板块成为沪深港通A股投资者首选。

　　科创板将持续健康发展

　　刘劲津指出，以科创板为代表的A股“新经济”公司潜在市值料高达2万亿美元。

　　针对科创板首现“破发”现象，刘劲津表示，应该打破打新稳赚不赔的惯性思维，目前美国、港股打新的IPO赢利概率是60%。他认为，科创板将持续健康发展。

　　刘劲津认为，目前市场认为美国2020年衰退概率35%-40%左右。高盛认为，美国经济明年衰退概率在20%左右，包括降息、发债等举措均将对美国经济构成利好。

　　迪安竹预期，美联储今年不会继续降息，2020年降息概率也较低，美联储利率政策将维持稳定。

　　境外资金流入A股加速

　　看好A股的不只是高盛，多家国内外投资机构布局A股意愿也十分强烈。

　　国盛证券指出，在经历过去两年的外资加速流入后，当前在A股的占比仅为3%左右，仍处于“水往低处流”的过程。从金融开放进程看，我国资本市场对外开放仍在提速。总体而言，尽管外资持股规模已经逼近国内公募和险资规模，但从长期视角来看，当前A股仍处于外资入场的初期阶段，未来尚有万亿级的增量空间。

　　巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣表示，更大程度的双向对外开放，将提升外资长期资金配置A股的意愿和比例，吸引国际机构、国际优秀人才入驻，提升我国资本市场的宽度、广度和深度，以此带动我国资本市场走出“长牛”。

　　瑞银中国证券业务主管房东明表示：“QFII/RQFII新政有助于将中长期资金更为直接地引入在岸市场，有助于金融市场的健康稳定。吸引更多的资金通过该渠道进行投资，将促进境内市场与国际接轨，提升内地金融机构的国际竞争力。随着国际三大指数巨头齐聚A股，A股国际化与机构化进程将提速。”