基金遇发行潮 活跃ETF全梳理

　　粤开证券发布《粤开策略基金专栏：基金遇发行潮，活跃ETF全梳理》研报。

　　报告重点如下：

　　市场回顾

　　(一)股债两市行情回顾：上周(2.17-2.22)股市持续上行，债市平稳。上周股市继续维持上行行情，上证综指累积上涨4.21%，深证综指累积上涨7.19%，创业板指累积上涨7.61%。债市维持平稳走势，上周中证全债指数上涨0.02%。伴随2月14日再融资新规的发布，以及市场流动性宽松，股市持续走高，市场风险偏好持续上升。

　　(二)基金业绩回报：超九成权益类基金获正收益。超九成权益类基金业绩为正。普通股票型基金和混合偏股型基金的业绩回报超95%为正，上周(2.17-2.21)业绩集中分布2%~8%区间，其中，普通股票型基金中占比97.62%的基金业绩为正，混合偏股型基金中占比96.65%的基金业绩为正。整体来看，普通股票型基金和混合偏股型基金的回报中位数为4.73%和4.48%，业绩回报优于前一周，高于沪深300指数本周涨跌幅(4.06%)。

　　ETF基金交易活跃度提升

　　(一)市场资金面：市场交易活跃度提振：整体来看，ETF基金每日成交额较前一周上升，日均成交额超500亿元，市场交易活跃度上升。ETF基金市场上周(2.17-2.21)日均成交额为506.59亿元，高于前一周(2.10-2.14)的日均成交额366.10亿元，日均成交额上升140.49亿元，市场交易活跃度较前一周显着上升。从两融交易额来看，上周(2.17-2.21)ETF基金的融资融券交易较前一周略有上升，基金市场杠杆资金风险偏好有所提升。截至2020年2月21日，ETF市场两融余额为1203.61亿元，较前一周上升22.04亿元，融资净买入额为15.57亿元，融券净卖出额为4.61亿元，市场杠杆资金活跃度略有上升。

　　(二)各类ETF成交额增加，市场风险偏好提升：细分ETF基金类型来看，上周(2.17-2.21)股票型ETF基金和货币型ETF基金的场内流通份额上升，分别增加18.08、18.41亿份；商品型、债券型ETF基金市场流通份额略有增加，整体来看场内市场权益类资产的偏好持续上升。上周(2.17-2.21)各类ETF基金的成交额均上升，其中股票型ETF基金和商品型ETF基金成交额增加幅度超50%，市场ETF基金的交易活跃度提升。

　　(三)券商科技概念、大盘股成交活跃：行业ETF基金上周成交额前十的基金主题概念为金融、通信、半导体、消费、医药，成交额超过10亿的行业ETF基金有五只，分别为证券ETF、芯片ETF、券商ETF和半导体ETF、银行ETF，成交额为114.23亿元、87.16亿元、54.57亿元、27.65亿元、16.18亿元。大科技板块维持高景气，2月14日再融资规则的修订也直接利好券商和定增市场，投资者可继续关注相关概念类基金。

　　从股票型ETF基金跟踪指数来看，上周(2.17-2.21)各跟踪指数成交额之和前三的ETF基金分别为沪深300指数(219.34亿元，共14只ETF基金)、中证全指证券公司指数(171.74亿元，共5只ETF基金)、中证500指数(138.57亿元，共13只ETF基金)。大中盘股票、科技、创业板相关概念指数为成交量较多指数。

　　(三)基金发行情况：上周(2.17~2.21)基金发行数量与发行规模较前一周显着增加。上周发布成立公告基金30只，预计募集资金773.08亿元，发布成立公告基金较前一周上升(前值21只，规模173.34亿元)。上周发布发行公告基金共42只(前值36只)。上周首发基金33只，包括5只股票型基金、18只混合型基金、10只债券型基金。上周还有四只ETF基金上市，分别为富国中证全指证券公司ETF、博时可持续发展100ETF、广发国证半导体芯片ETF和鹏华中证500ETF。

　　本周(2.24-3.1)预计首发基金36只，包括8只股票型基金、15只混合型基金、12只债券型基金和1只另类投资基金；同时预计有1只股票型ETF基金上市，即南方标普中国A股大盘红利低波50ETF(515450.OF)。 重点关注：市场风险偏好提升，看好券商与科技主题基金。

　　受再融资政策利好及央行流动性持续宽松的影响，上周全行业上涨，其中科技板块涨幅居前。上周申万一级行业全行业上涨，涨幅前五的行业分别是电子、国防军工、通信、计算机、汽车，分别上涨13.40%、12.19%、11.11%、10.31%、9.25%。自2020年以来，电子、计算机等科技板块维持高景气，电子板块累积涨幅为31.19%，科技板块具有较好的业绩与正向逻辑，是市场资金的主线。

　　上周(2.17~2.21)表现较好的基金集中在电子、通信、消费、军工、教育等相关概念，股票型ETF基金中涨跌幅前十基金中投资于半导体3只、军工4只、通信2只；普通股票型基金中涨跌幅前十的基金中科技主题基金有5只，剩下包括能源、券商、教育等概念。

　　我们认为两条基金投资主线值得关注，一方面，再融资新规的落地将利好券商发行，看好金融板块的投资机会，定增主题概念基金有望再度活跃；另一方面科技板块全年看好，科技成长股为基金重点配置行业，半导体、面板、wifi6、云计算无线耳机产业链、特斯拉产业链等值得重点关注。