陈光明最新市场判断：短期热门股或高估 A股有长期慢牛可能

　　当红“基金大佬”陈光明的最新市场观点曝光。

　　2月28日，在中国财富管理50人(CWM50)银行理财论坛组织召开的“疫情影响下的资产配置与投资策略”网络视频会议上，睿远基金董事长陈光明表示，热门股可能高估，或面临风格转换，但A股资本市场有长期慢牛的可能。

　　据中国财富管理50人论坛官方微信号3月5日发布的内容，陈光明在会上指出，近期中国资本市场表现跌宕起伏。节后A股和H股都出现了大跌，其中A股是个V形走势，H股偏弱。海外方面，疫情在境外不断蔓延，可控性问题令市场较为担心。受此影响，苹果、微软等科技公司下调业绩预期，全球股市缩水。

　　对于A股前段时间的强劲表现，陈光明认为，疫情相对缓解后，两级分化严重，以创业板为代表的中小型公司的表现远远好于以上证50为代表的权重股。究其原因，以上证50为代表的权重股反映疫情对基本面的影响，而以创业板为代表的科创中小型公司成为市场博弈的主要对象，更多的是风险偏好的定向上升。目前相当多的热门股处于高估状态，巨大交易量和换手率体现的是众多散户参与投票的结果。一般而言这种状态不会持续太久。不成熟的投资人，往往会出现短期高估或低估，而长期投资者就是利用这样的定价偏差获利，这也是长期投资的必要性。

　　展望中长期市场，陈光明判断，A股资本市场有长期慢牛的可能。

　　从经济基本面看，陈光明认为，未来较长时间还有保持中速增长的潜力。具体表现为中国政府和民众对发展经济的渴求以及勤奋的程度，中国的企业家精神，中国对教育的重视程度及明显的工程师红利，中国巨大的内需市场等条件极为有利。

　　从市场角度分析，陈光明表示，中国居民财富的再配置是一个长期趋势，可能要通过未来5-10年去做动态调整，不会一蹴而就；国际资本加大中国资产配置也是一个长期趋势；政府鼓励增加直接融资，服务实体经济，同时也希望保持平稳态势，这种指导思想有利于市场的平稳和长期向好的发展态势。

　　此外，关于全球优质资产呈现的资产荒态势，陈光明指出，首先，低利率环境下，下一轮科技革命尚未到来，之前的科技进步和国际化导致贫富分化加剧。用低利率方式促进经济增长，使贫富分化更加严重。目前的债务比例高，利率很难抬上去，所以低利率环境下，贴现率就比较低。

　　其次，寡头地位稳固。陈光明发现，以互联网巨头为代表的寡头强者恒强，赢家通吃。稍微优质的公司估值都较高。相对全球，中国的优质资产定价还不是很贵，若有高估，也是非常小面积的情况。

　　据此，对于影响市场的潜在因素，陈光明表示，中短期是新冠疫情有全球蔓延的可能，需要密切关注。中长期上可能是不同经济政治范式的竞争问题，体现在低利率、高债务、以及自由的资本流动三个方面。