秦洪：防御心态毕露 低位蓄势待转机

　　周一A股市场出现了低开后维持低位震荡蓄势的态势。其中，上证综指在盘中已填补了3月25日的向上跳空缺口，显示市场多头暂时放弃抵抗，防线后移。

　　不过，围绕抗疫展开的食品、医药、连锁等板块以及特高压为代表的新基建板块仍然较为活跃，看来，主力虽然后撤，但不甘寂寞的游资热钱仍然在制造零星热点。

　　防御策略成为主流

　　对于周一A股市场的走势来说，其实有着诸多的利好信息支撑，比如说关于特别国债的信息，这是一个非常乐观的信号，不仅是因为特别国债的发行意味着未来财政着力的基建项目多多，有望为A股市场带来新的做多兴奋点，而且还因为特别国债的发行在历史上往往均伴随着A股市场的强劲走势，比如说1997年的特别国债发行之后，1997年至2000年出现一轮牛市；再比如说2007年的特别国债，对应着2007年至2009年的V型反转的行情。所以，市场参与者对此次的特别国债寄予厚望。再比如说央行下调7天期逆回购中标利率20个基点，兑现了引导市场利率下行的承诺。

　　不过，这并没有引起A股市场的积极回应，反而在盘面成为部分资金借机套现离场的契机，比如说【吉大通信(300597)、股吧】(300597)为代表的5G概念，金山办公(688111)为代表的在线办公概念股，这就说明了市场主流资金有了防御的操作思路，当然，这也得到了两个盘面特征的佐证，一是国恩股份(002768)为代表的口罩概念股，有着一定的基本面的积极信息刺激，但盘中屡屡打开涨停板，说明多头斗志大降。二是涨停板的家数迅速收敛，从前期的百余家个股达到10%涨幅限制，到本周一只有不足40家个股；成交量更是如此，从前期的日均成交金额过万亿元到如今6300余亿元，如此的数据进一步佐证了市场的防御心态。

　　转机信息已经显现

　　在此背景下，多头主力自然有刀枪入库的想法。只是游资热钱依赖自身的通道优势、心理优势等，仍然在盘中不时制造短线兴奋点。即便如此，也只是围绕两个主线，一是新基建主线，主要是中国西电(601179)为代表的特高压概念股；二是疫情生态下的超市连锁、医药、食品等板块，其中，北大荒(600598)为代表的农业深加工的食品产业股已走出了较为流畅的上升通道。

　　由此可见，短线A股市场的走势的确难言乐观，毕竟以往经验显示，只要市场防御心态毕露，那么，在一个较长时间内，难以迅速聚集起多头的重新奋发的激情。毕竟市场资金是有记忆的。当赚钱示范效应减弱、追涨伤痕多多的时候，这些资金的后续追涨、加仓的意愿就会减弱，需要时间去疗伤。

　　不过，在看到市场防御心态毕露的同时，也不能忽视未来的转机其实已经可见。一是制约当前A股市场主流资金操作节奏的核心要素其实还是全球疫情的演绎。其实，从周二的澳大利亚为代表的亚太市场的走势，甚至包括港股的恒生指数，已表明全球资本认为最危险的时候已过去。二是A股所背靠的宏观政策正在积极改善，前文提及的特别国债、引导市场利率下行的信息就是最好的例证。

　　综上所述，当前A股市场固然防御心态较为明显，但未来的转机已经较为清晰地显现出来，只是在等待时机而已。因此，虽然防御心态占主流，但市场也缺乏大手笔持续杀跌的氛围，因此，进一步下跌的空间已不大，2700点一线的支撑力度较为强劲。

　　在操作中，仍可持适宜的仓位，方向主要是未来财政政策发力的新、老基建主线；消费股主线。