中金公司：金融科技迈入精耕细作时代 关注十大趋势

　　4月9日，中金公司发布研报称，短期互联网金融行业用户覆盖逐渐饱和、竞争格局趋于稳定，通过剖析近五年的互联网金融行业发展脉络，预计2020年的数字金融将从“跑马圈地”过渡到“精耕细作”，看好蚂蚁金服为代表的互联网巨头、招商银行、中国平安为代表的领先金融机构，它们将携手书写中国引流全球金融科技发展的精彩篇章。

　　中金公司指出，互联网金融行业从“跑马圈地”到“精耕细作”过程中，有十大趋势值得注意。

　　一是用户运营的重要性凸显。全球非社交类用户数量最大、金融领域用户规模最大的APP支付宝的年活跃用户已占国内移动互联网用户的近9成，人均单日使用时长等运营指标呈稳健增长之势。

　　二是各大细分领域金融APP的用户特点存在差异。用户体量上，支付>投资>贷款>保险；用户增速上，支付结算类最为突出；集中度上，股票交易、消费贷、银行领域百花齐放；用户黏性上，股票交易类单用户时长及次数领先。

　　三是布局领先的金融机构亦能引领金融科技的下半场。45个主要的头部金融APP中，传统金融机构(25家)从数量上领先互联网公司(20家)、但用户活跃度仍稍逊一筹；两者关系正从“竞争”走向“竞合”。

　　四是占据支付入口制高点，心智争夺仍是持久战。掌握移动支付船票的蚂蚁及腾讯基于超级APP的流量及数据优势，在理财、贷款、保险、信用等数字金融领域全面开花，其他互联网公司则大多在垂直领域进行重点突破。

　　五是支付结算领域，商户侧服务初成气候；用户侧补贴烽烟未熄。收钱吧为代表的聚合服务商围绕商户经营需求进行的商业模式升级构筑自身的护城河；二维码的互联互通以及数字货币的推广边际上为用户规模领先的支付机构带来一定的机会。

　　六是IT系统投入力度加大，马太效应进一步凸显。国有大行及招商银行用户规模稳居银行APP第一阵营，并进一步扩大领先优势；网商及微众作为互联网银行的标杆，通过差异化的定位践行可持续发展的普惠金融。

　　七是股票交易领域，零售端格局稳中有变，机构端呈现增长态势。东方财富、同花顺用户规模继续领跑，为互联网券商业务奠定流量基础；专业定位的万得表现亮眼。

　　八是理财投资领域，互联网渠道蓄势待发，用户差异化错位竞争。互联网巨头基于流量、数据、费率等优势强力挑战银行传统渠道；资管新规及买方投顾带来新机遇。

　　九是消费信贷领域，监管及市场洗牌加速，穿越周期的剩者为王。风控薄弱者或受重创、行业分化料将加剧；360金融等头部机构将存量运营效率提升作为当前重点。

　　十是保险服务领域，健康保障意识提升，互助社区价值再凸显。蚂蚁相互宝会员数逾1亿，规模媲美全球最大保险公司；2019年水滴商城新单年化保费增长近6倍。