广州万隆：震荡整理 结构性做多机会

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数震荡整理，科技类结构性消化浮筹，而防御类则有增量资金介入。指数仍是处于震荡整理，有结构性做多机会。

　　二、偏差分析

　　科技类有回调，而防御类表现相对偏强，资金在核心科技与防御类板块之间轮动是比较明显的。从逻辑层面上来看，资金持续反复做多防御类板块，主要是基于经济基本面弱势的防御策略。而资金做多核心科技类板块，则是基于注册制环境下，核心科技龙头更具有配置价值。新基金发行并没有太明显增量资金带动系统性做多，并且在两会已经逐步临近的情况下，预计当前的这种市场风格仍会延续。

　　确定性机会在核心科技与防御类板块之间轮动。因此，在当前系统性风险有限的情况下，我们认为对于持有核心板块的保守类投资者可以继续持股观望，而激进类投资者则可以关注在看长做长板块择时做波段。而中期的角度来看，由于存量筹码在核心板块是存在获利盘的，因此节奏上来看，看长做长的机构资金的获利了结意愿、驱动机制一旦出现，那么阶段性多杀多风险是存在的。

　　整体上来看，我们认为两会前后行情仍是有可操作性的。而两会后由于资金情绪可能会有获利了结的意愿，因此两会后可能面临波动加剧的风险。但看长做长的角度来看，市场仍处于中长线资金建仓位，因此一旦短线快速回调，也意味着逢低吸纳机会存在。

　　（文章来源：广州万隆）