券商：全球最好资产在中国股市！五大券商中期策略出炉

　　 兴业证券，招商证券，申万宏源，华西证券，上海和证券提出了他们的2020年中期战略。

　　 几家证券交易商表示，居民消费预计将在今年下半年恢复，企业利润也将有所改善。随着国内需求的恢复，宏观经济将会好转。

　　 在战略方面，一些证券交易商表示，他们预计下半年将出现一波“非常牛”的大反弹，并在下半年逐渐转向战略乐观。

　　 内需恢复，为市场铸造“底部”

　　 上海和证券认为，国内政策已经设定了——个“六个保证”和“六个稳定”的基调。最重要的是确保就业。疫情得到有效控制后，我国复工生产进程明显加快。在财政和货币政策以及有针对性的产业政策等各种措施的大力支持下，生产、投资和消费数据开始改善。此外，社会金融仍在上升的增长率也表明，中期经济(企业利润)将有所改善。

　　 招商证券认为，在中国经济的“三驾马车”中，政府投资和公共消费将率先修复，其次是住宅消费和私人投资。外部需求修复需要观察全球疫情的发展。在乐观预期下，外部需求修复将与居民消费和私人投资同步进行。

　　 据华西证券，从工业增加值和高频数据判断，逆周期调整对“稳定增长”有明显影响，生产迅速恢复。第二季度后，经济将初步复苏，下半年增长将更加明显。

　　 兴业证券认为，今年国内经济的回暖和政策保护为市场创造了一个“底部”。市场极有可能出现“顶部、底部和波动性增加”的模式。就投资策略而言，在当前的时间点，我们应该保持战略乐观，在大幅下跌时敢于买入，但在大幅上涨时，我们应该保持清醒的头脑。

　　 下半年有望出现大反弹

　　 今年下半年a股走势如何？

　　 上海证券认为，美国股市波动加剧，加上其他风险因素，将在下半年间歇性地抑制市场风险偏好。下半年，市场风险偏好总体上是先低后高。

　　 华西证券认为，全球经济股票格局将更加显著，人民币资产将有显著的超额回报。

　　 申万宏源认为，今年下半年a股的基本走势有望得到证实。新经济的基本面已经见底回升，科技的增长有望成为重拾的进攻属性。家庭储蓄率的上升和分配需求的释放预计将在今年下半年出现一波“非常牛”的大反弹，该国将在今年下半年逐渐转向战略乐观。

　　 招商证券认为，在经历了第一季度的大幅下跌后，a股整体收益将重新进入上升周期。性能将被顺利修复并逐季度提高。预计2020年a股收益增长将呈“V”型趋势。

　　 兴业证券预测，整体来看，下半年市场呈震荡格局，A股蛰伏之后有望生机勃勃。从全球来看，考虑高性价比、配置比例低等要素，最好的资产在中国股市。

　　 立足大科技、新老基建、内需主线

　　 上海和证券表示，下半年把握结构性市场的重点是从消费转向科技。在科技创新、内需消费和制度红利三个结构性领域，线下对军工大飞机、天空互联网)、产业房地产后周期连锁经营和整体家居、宠物食品、体外测试、消费电子， 海南地区等结构性机遇持乐观态度。

　　 兴业证券认为，从长远来看，科技的增长已经进入了一个长时期的上升通道，而“大创新”板块是一个趋势性的投资机会。本土化各领域的完整生态已经初步形成。可以关注新兴的高端制造业，如医疗器械，新能源汽车、新材料，等。家用电器、家用电器、消费建材等产业链有望先复苏，再复苏

　　 申万宏源表示，非综合可选消费预计将逐渐受益于家庭储蓄率的上升，汽车是首选。新老基础设施仍是明确的方向，重点是5G、新能源汽车，半导体设备耗材和建筑装饰，建筑材料的投资机会以及工程机械领军企业。第二季度报告期可能是布局，消费电子物联网， UHD和云游戏，的窗口，这是5G应用，预计在反弹阶段灵活的进攻方向。

　　 根据招商证券，对2020年下半年主题投资的展望，从历史的角度来看，主题投资市场的大背景可以分为两类：一是伴随成长型股票市场的充裕流动性；二是政策和事件频繁发生导致的主题市场。具体有三个方向可以借鉴：5G人工智能下的第一个可能突破是自我驱动，海外政策的加速和产业改革的开放是在新能源汽车；外部逆向政策加速了科技周期叠加驱动的自我控制；未来五年，中国将投资10万亿元人民币以上的新基础设施项目，并在特定领域提供持续的投资机会。