创业板试点注册制 借“基”布局分享改革红利

　　 6月，证监会正式发布《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》等创业板注册制改革文件，标志着创业板改革方案正式落地。截至7月1日，共有142家公司在注册制创业板改革试点项目下申请首次公开募股，这一改革使创业板定位更具针对性，也将吸引更多的创业型甚至成长型企业上市，为市场带来更多高质量的目标。据悉，首批四只创业板两年期开放式混合基金已经获批，其中和富国的创业板两年期开放式混合基金(代码：161040)已于7月7日正式发行，有望成为普通投资者分享创业板改革红利的配置工具。

　　 根据新规，创业板股票涨跌限制比例将扩大至20%，相关基金的涨跌限制将同时放宽至20%。同时，普通投资者参与创业板的门槛也较高，如“日均资产超过10万元”和“交易时间超过24个月”。分析师指出，在创业板的注册制下，IPO速度加快，创业板可以出价更多；提高参与门槛也将扩大制度化趋势，增强市场价值发现功能。这显然会增加个人投资者在创业板选择高质素公司的困难，因此他们可能希望透过公募基金参与。一方面，公募基金可以参与战略配售，充分把握高质量公司的成长潜力；另一方面，公募基金可以充分发挥其在投资研究方面的优势，选择投资目标，分享优质公司的成长机会。

　　 富国创业板两年定期推出混合基金的亮点是参与创业板战略配售。据了解，创业板将优先向战略投资者配售股票，参与战略配售的人数相对较少，因此战略配售基金可以抓住投资机会，努力增加利润。同时，基金采用封闭式两年定期开放式运作模式。封闭运行期的固定股更有利于基金经理选择个股，实施中长期投资策略，避免短期市场波动；对于投资者来说，可以避免频繁赎回，减少短期波动带来的不确定性，改善投资体验。

　　 注册制下的创业板对基金经理的选股能力也提出了更高的要求。曹晋，是富国成长型企业市场两年期定期开放式混合基金的基金经理，他是一名出色的基金经理，擅长投资成长型股票。曹晋拥有近7年的基金管理经验，从2010年到2015年完全经历了移动互联网的创新周期，深谙创业板的发展。在选择股票时，曹晋将从产业，的角度沿着增长周期寻找投资机会，并通过金融数据选择个股。由于对产业周期和个股的深入研究和了解，曹晋敢于重新定位有前途的公司，分享企业的成长。根据海通证券的数据，截至5月29日，自2015年曹晋管理富国中小企业评选以来，收益率在过去一年中的得分为72.66%，在同类企业中排名前5%；在过去的三年里，利润率为76.92%，居同类产品的前15%。(类似的排名属于“强势股混合”类别)

　　 创业板注册制改革有利于市值中小成长型企业的发展，另一方面，注册制帮助市场合理定价股票，使资金回归理性投资，形成长期价值投资，吸引中长期资金进入市场。从中长期来看，注册制创业板改革将有利于创业板等以科技板块为代表的成长型股票。普通投资者可通过在富国创业板定期开设两年的混合基金参与创业板投资，并与专业机构的投资和研究实力分享创业板的长期投资机会。