这一轮行情有所不同

　　回顾前几轮的牛市行情，在上涨的过程中均无例外出现密集利空降温的现象，然而与前几轮牛市相比，这一轮上涨行情的性质却有所不同。虽然目前股票市场已从低点上涨了30%以上，但整体而言，沪深主板的平均估值仍然处于合理的区间之内，尤其是银行、保险、地产、煤炭等板块，仍然处于历史估值底部的位置，后市不排除存在补涨的需求，一旦这些权重板块开始轮番补涨，对市场指数的撬动影响也是不可忽视的。

　　再者，与上一轮杠杆牛市相比，虽然这一轮上涨行情同样离不开杠杆资金的撬动，但市场资金的杠杆率却温和不少，场外配资的规模明显低于上一轮的规模水平。目前看来，场内融资、场外新增资金以及外资资金成为了这一轮上涨行情的主要推动力。但因整体资金杠杆率不算很高，即使未来出现调整走势，也不会像上一轮杠杆牛市那样，出现非理性的踩踏风险。

　　此外，这一轮牛市行情的背后是有着宽松流动性预期作为支撑。在全球流动性趋于宽松的背景下，加上国内无风险利率的持续走低，却促使大量急于保值增值的资金加快进入股票市场，由此为市场带来了可观的新增资金补充。与此同时，在注册制改革积极推进的背景下，资本市场助力实体经济的作用正在显着提升，股票市场急需要有一轮牛市助推注册制改革。只要保持持续活跃的市场环境，才能够让资本市场更好刺激实体经济，为更多的企业提供直接融资的需求。

　　3500点附近是过去十年时间最为密集的筹码区域，反复震荡也是在所难免。但市场在这一区域震荡的时间越长，反而越有利于打开后市的上涨空间，政策降温的力度也是趋于温和。退一步来说，假如市场直接突破3500点乃至3600点，市场走得太快，反而会引来更大力度的降温动作，这仍需要引起投资者的警惕。

　　（文章来源：财富动力网）