机构论市：核心资产或成做多新引擎 继续关注低估值蓝筹

　　　　和信投顾：大金融上演王者归来 核心资产或成做多新引擎

　　【盘面观点】

　　今日两市在周末利好的刺激下高开，短暂下探后多方逐步掌握主动权，三大指数再度拉升，沪指涨幅居前。盘面上，国防军工、钢铁、券商、保险代表权重发力强拉指数，成功夺回市场的控制权，造纸、化工、水泥、大飞机、有色金属、园区开发、汽车产业链等板块涨幅居前，医疗器械、酒店旅游则陷入调整。技术层面，沪指回踩20日线支撑激发资金护盘，前期踏空主力纷纷趁机入场，成交量再度放大，整体趋势重返强势区短期调整有望结束，保持在下半年牛市预期不变，优质核心资产回调就是上车机会。

　　上周的暴力杀跌一度造成市场恐慌诱发多杀多的行情，严重打击了多方的进攻锋芒，大量散户的集中涌入使盘面高度情绪化险些让牛市夭折，其根本原因并非来自资本面，而是获利筹码集中兑现与消息面波动导致的，可以说仅是“疯牛病”的不良反应，不改牛市进程。另一方面，近期监管层为市场降温的操作也在市场暴跌后一夜间改变方向，多家头部媒体周末发文唱多A股，银保监会更是发出大招，将部分保险公司配置权益类资产的比例上限由此前的30%上调至45%，虽说短期对资金面的实质影响较小，但却大幅提振了市场的做多热情，情绪修复后，强势行情将延续。随着下半年实体经济的强劲复苏与国民储蓄搬家潮的到来，更多的A股核心资产必将脱颖而出，持续看好本轮结构性牛市，建议投资者战略性布局券商、保险、老基建为主的核心标的，短期积极参与娱乐传媒、农林牧业、国防军工、汽车产业链板块的交易性机会。

　　【消息面】

　　1、深交所：7月25日组织创业板改革并试点注册制相关技术系统通关测试

　　深交所今日公告，为确保创业板改革并试点注册制业务的顺利开展，深交所联合中国结算、中证金融定于7月25日组织技术上线通关及网上发行业务通关测试，本次测试主要模拟创业板改革并试点注册制相关技术系统上线后创业板注册制股票网上发行业务启动首日场景。据公告，自7月27日起，可开始启动创业板注册制股票及存托凭证的网上发行业务，继续支持个别存量的创业板核准制股票网上发行和上市交易业务，业务启动的具体日期以相关公告为准。创业板改革并试点注册制的交易及转融通优化相关(含盘后定价交易)业务暂不启动，业务启动日期另行通知。

　　2、上半年北京商品房销售面积同比下降23.6%

　　北京公布上半年经济运行数据。随着新开工项目增加和在施项目加快推进，上半年，北京全市固定资产投资(不含农户)同比下降1.5%，降幅比一季度收窄5.6个百分点。分领域看，房地产开发投资由一季度下降6.4%转为増长4.0%；基础设施投资下降20.1%，降幅收窄10.5个百分点。商品房销售面积296.3万平方米，同比下降23.6%；其中，住宅销售面积213.1万平方米，下降35.4%。

　　　　巨丰投顾：周期股逆势飙升 继续关注低估值蓝筹股

　　上个周末，银保监会发布了《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》。《通知》发布中表示，险资配置权益类资产最高可占到上季末总资产的45%，其中中国人寿、太保寿险、泰康人寿、新华人寿、人保财险、太平财险等行业大中型公司投资权益类资产的比例上限由原来的30%提高到35%。

　　单就这一条消息，市场今日都会沸腾。毕竟，在强势行情当中，利好的消息会被加杠杆放大。更何况，和此前连续大涨之后股市降温一样，这条消息在上周末的释放，也体现出了连续调整之后，管理层对于股市呵护的殷切期望。

　　而保险板块也没让大家失望，指数全天大涨超7%下，也有效带动了其他蓝筹板块。证券、煤炭、有色、钢铁、房地产等悉数走高，而这其中，也集中体现出周期的强大估值回升力量以及补涨空间。

　　上周调整以来，我们多次提及投资者重点关注周期股的滞涨机会，而在连续调整过程中，整个蓝筹股的回调力度比较小，但今日的涨幅却是比较大的。而相比于此前连续大涨的题材股，显然，当前的蓝筹权重股性价比是最好的。所以，在题材股持续大涨以及科创板巨额解禁即将到来之际，叠加近期中报业绩的影响，要防止题材股的大分化，但也要注意蓝筹股的集体上行的低吸机会。

　　对于大盘来说，和前两日的调整一样，大家不要轻易以为市场行情就要结束了，而这里，也不能说调整就已经结束了。虽然今日放量迎来大涨，但能否确认调整结束，明日也是重要的看点。

　　一方面，蓝筹股的大涨需要有持续性。今日市场更多的是在保险股利好的基础上上攻的，而且也有效带动了其他权重股。但是权重股能否持续，尤其是在没有利好刺激下能否继续表现，将是市场是否重新走强的重要参考；另一方面，成交是否再次释放。这个也比较关键，上周五市场结束了成交连续突破1.5万亿的持续性，增量资金萎缩的比较明显，能否在今日基础上重新回升，也是一个重要的看点。

　　当然，目前反弹中仍有隐忧，比如当日外资呈现净流入，这个短期的风向标还是需要尊重一下。而沪指刚刚收复5日均线，想要继续上突，还需要站上10日均线，如此才能说这个调整结束，也才能大概率预示着指数新的行情。

　　总之，比较倾向于指数平台整理下的强势，而无论何种走势，这里投资者可继续关注估值低位的蓝筹股，尤其是本轮行情以来总体滞涨的标的，在业绩的支撑下，它们仍具备一定的价值回升以及补涨的机会。