电子行业月度报告：消费旺季开启 需求持续回暖 维持“同步大市”评级

     投资要点：

　　6月电子行业个股中位数涨幅为10.88%，申万电子指数涨跌幅为19.16%。20从2019年6月1日至2019年6月30日，申万电子指数上涨和下跌19.16%，而沪深300, 上证50和成长型企业市场上涨和下跌分别为7.68%、4.82%和16.85%。在申万，的28个行业中，涨幅同期在申万电子指数中排名第一。

　　整体法估值处于历史后55.69%分位，中位数法估值处于历史后60.81%分位。截至6月30日，申万电子整体法估值为47.60倍，历史后估值为55.69%(2000年以来整体法估值中值为45.09倍)；申万电子估价中位数为57.77倍，历史后估价在60.81%百分位数(自2000年以来，中位数法的估价中位数为51.98倍)。

　　维持行业“同步大市”评级。从行业基本面来看，短期内将在海外工作恢复后积极补充库存，提升产业连锁订单的知名度。第三季度是消费电子传统的旺季，疫情过后，所有国家都需要刺激消费以推动经济快速复苏，因此我们对以苹果为代表的消费电子产业连锁企业第三季度的快速增长持乐观态度。在半导体方面，中芯国际今年7月在科创板的登陆，在吸引高质量半导体公司从海外归来或上市融资方面发挥了非常好的示范作用。与此同时，中芯国际的回归使得a股市场在铸造领域拥有真正的核心资产，这有望推动产业半导体连锁企业共同成长。此外，第二季度业绩预测将陆续发布，公司业绩将进一步分化。处于高度繁荣轨道的优质公司半年度业绩预计将在迎来有所改善。从目前来看，虽然经济正在缓慢重启，但在全球COVID-19疫情的影响下，海外需求仍存在一些不确定性，这反过来又导致一些制造商上半年业绩面临进一步低于预期的风险；美国对华为的限制是否会受到考验也将考验华为产业链。综合考虑宏观、行业等多方面因素，电子板块“同步大市”评级将保持不变。

　　风险提示:产业连锁面临材料短缺的风险，需求下降可能超出预期，现金流压力突出，美国对华为中兴的制裁有进一步加强的风险，疫情的蔓延阻碍了中外工程师的交流，中国的制造能力可能达不到预期。