汽车行业7月投资策略：6月销量增长11-6% 持续把握电 维持“超配”评级

       特斯拉利好催化板块，电动智能汽车概念上涨显着

　　 6月份，中型车上涨7.74%；轿车销售和服务增长0.87%，商用车增长4.30%，乘用车增长8.75%，汽车零部件增长7.87%，摩托车增长18.10%，新能源汽车增长15.29%，智能汽车指数增长13.36%，沪深300指数和上证综指分别增长7.68%和4.64%。

　　6月汽车销量同比增长11.6%，库存合理区间

　　 2020年6月，国内汽车销量为230万辆，同比增长11.6%；其中乘用车销量176.4万辆，同比增长1.8%；其中商用车销量53.6万辆，同比增长63.1%。1-6月，汽车生产和销售分别达到1011.2万辆和1025.7万辆，同比分别下降16.8%和16.9%。下降幅度继续缩小，整体表现好于预期。从短期来看，我们认为随着国内汽车企业在6月份全面复工的基础上产能逐步恢复，以及前期抑制需求的释放，再加上各地出台购车优惠政策，国内汽车供需逐步回升，终端销售有望继续回升。从长期来看，我们认为国内汽车产业仍处于从成长期向成熟期的过渡阶段，预计在后期将长期保持正增长。

　　行业相关指标：需求逐渐恢复，原材料成本略有上扬

　　 截至2020年6月，经销商库存系数为1.74，较上月上升12.3%，短期库存压力有所缓解。原材料指数：受2020年疫情影响，下游需求下降，全线下原材料价格下跌，6月份终端需求逐渐恢复，大部分原材料价格出现上涨。总体而言，6月份汽车原材料价格上涨，橡胶、钢铁、玻璃、铝锭和锌锭价格均环比上涨。汇率指标：截至2020年6月30日，美元兑人民币汇率收于7.07，较2020年6月底(6.87)略有上升；欧元对人民币汇率收于7.94，高于2020年6月底的7.82。

　　风险提示：海外疫情带来供应链风险，需求恢复低于预期风险。

　　投资建议：板块复苏，精选四个主线

　　 在经历了行业销售额的急剧下降和库存，的下降之后，汽车行业处于历史估值的底部，汽车零部件行业进入了一个成本效益配置阶段。我们主要基于四个主线： 1)电气化和智能化；2)行业集中有所提升，核心资产领先；3)具有成本和质量优势，实现替代高质量零件的进口；4)汽车售后市场。主要推荐星宇股份，德赛西威，科博达，福耀玻璃，长安汽车，【安车检测(300572)、股吧】和中国汽研。