海通证券：政策不会收紧 经济复苏势头有望延续

　　国家统计局7月27日发布数据显示，6月份规模以上工业企业利润同比增长11.5%，1月-6月全国规模以上工业企业利润同比下降12.8%。7月28日海通证券发布研报指出，二季度工业企业利润状况明显恢复向好，但市场需求依然偏弱，预计积极财政将加快落地，货币政策也不会收紧，而经济复苏的势头也有望延续。

　　海通证券指出，6月份工业利润增速继续加快主要有三方面原因：一是工业生产和销售加快，二是工业品价格降幅收窄，三是单位成本下降。二季度以来，工业企业利润增速逐月回升，当季同比增速也从一季度的-36.7%转正至4.8%。

　　分上中下游看，1月-6月，下游利润增速普遍回升，中游利润增速涨多跌少，上游利润增速全线回升。值得注意的是，受市场需求改善、工业品价格回暖、成本压力减缓、相关扶持政策效果显现等多重有利因素影响，钢铁、油气开采、石油加工、有色等重点行业利润大幅改善。6月份工业企业利润增长的60%由这4个行业所贡献。

　　6月份工业企业库存销售比为47.1%，虽然较5月份有所回落，但明显高于历年同期。6月份存货周转天数也同比增加2.5天至20.0天。对此海通证券指出，6月份工业企业库存压力略有缓解，但去化速度依然偏慢，整体库存水平也依然偏高。

　　海通证券指出，二季度工业企业利润状况明显恢复向好，但受新冠肺炎疫情冲击影响，市场需求依然偏弱，企业生产经营仍面临不少困难，且利润增长结构也有待进一步优化。预计在就业尚未出现明显改善的背景下，积极财政将加快落地，货币政策也不会收紧，而经济复苏的势头也有望延续。