涨幅不及7月 国防军工继续盘踞第二!9月维持震荡还是突破向上?

　　疯牛预期被震荡的行情一点点击得粉碎。

　　8月，北上资金累计净流出34.11亿元，相比北向资金在6月上演的“激情一刻”和7月的“过山车”表演，8月北上资金流动情况较为平稳，净流入流出上百亿的交易日也未曾出现。市场方面，虽然创业板注册制的落地激发了市场短期活力，但新股行情似乎并没有带领创业板走出前期强势的上涨行情。

　　　　数据来源：Choice

　　从行业板块来看，各个行业板块上涨幅度居多，但较7月，市场表现较好的行业涨幅有所下降。涨幅前五的行业分别为食品饮料、国防军工、轻工制造、交通运输、农林牧渔，涨幅分别达到了12.03%、9.05%、6.15%、6.12%、5.74%。其中，国防军工继续盘踞涨幅行业第二名。跌幅居前的五个行业分别是商业贸易、休闲服务、医药生物、电子、通信，跌幅分别为-3.87%、-3.71%、-3.08%、-2.44%、-0.55%。值得注意的是，行业板块的“盈亏同源”效应十分显着。就在7月，8月跌幅最多的休闲服务曾占据行业涨幅榜第一的宝座。当然，随着半年报的披露接近尾声，各个行业板块也都出现了业绩驱动的强势股。

　　　　数据来源：Choice

　　展望9月，有机构分析，一方面，市场有对流动性收紧的担忧；一方面，临近 9 月美国大选关键月份，大选前中美间博弈对市场风险偏好仍然有较强压制，超预期事件均有可能让市场承压。另外，8月资金似乎更多聚集在业绩确定性较好但估值性价比不高的消费等板块，体现了当前市场风险偏好的不足。

　　但也有市场人士分析，新一轮的上涨随时会来。具体来说，9月上旬公布的经济数据一旦验证了经济依然强势，股市可能会进入新一轮中枢抬升的上涨，随着经济进入旺季，经济数据可能会验证库存周期已经启动的逻辑。另外，震荡行情已经让市场“平台”构筑得相对夯实，不妨带着对后市的期待。

　　9月，更看好市场延续宽幅震荡还是出现突破向上的选择？对此，私募排排网采访了多家私募机构，调查结果显示，57.14%的私募认为，7月中旬以来的震荡已经接近尾声，市场短期调整不改上行趋势，9月市场将会出现向上的方向性选择。也有42.86%的私募认为市场可能还是会维持箱体震荡格局，短期内市场缺乏足够的向上动力。

　　　　羽翰资产李新江：预计市场偏向于宽幅震荡

　　本轮行情9月份开始，半年报相继发布完毕，从前期的中报披露情况来看，中国疫情的爆发，全球疫情爆发的几次大考，很多优秀公司还是出现了很强的抗风险能力，传统龙头的竞争力和成长龙龙头的扎实度有一定的体现。但我们预计，9月，方向性的突破要等利好出现，这个利好因素足以改变目前的市场格局，市场更偏向于宽幅震荡。

　　胤狮投资：预计指数在3300附近可能还需要震荡一段时间

　　市场在7月下旬和8月上旬这段时间开始以3300点为中枢开启震荡，化解前期连续上涨带来的获利盘的压力以及指数在技术图形上的超买。尤其是券商股持续的宽幅震荡，让短期追高的投机资金们颇为难受，也让市场对于疯牛到来的预期被一点点打破。

　　我们判断，六七月份由于央妈大放水带来的超高估值的科技股和医药股的估值提升的行情在今年剩下的4个月当中很难重现，流动性边际扩张的停止必然会使整个市场重新洗牌，公司的质地将成为下一阶段行情的核心因素和驱动力。当然，从实体经济复苏预期的形成和货币政策扩张的预期被打破，再到以上逻辑在资本市场中的兑现，这当然是需要市场参与者通过各项数据以及相关指数的走势来进行认可，这必然不是个一蹴而就的过程。我们预计指数在3300附近可能还需要震荡一段时间，甚至不排除会有挖坑起跳的动作，而这个切换的过程本身也就是场内大资金调仓换股的过程，除了各行业的优质的核心龙头以外，大部分没有基本面和业绩支撑的垃圾股在未来的市场当中收到的关注会越来越小最终成为无人问津的“仙股”。

　　航长投资：看好市场在9月做出向上的方向选择

　　中报密集公布后行情围绕业绩的主线展开，市场整体对上市公司业绩的接受程度较高。7月份工业生产利润增速回暖至19%，坚定三季度国内经济复苏的预期，美联储最新公布的货币政策策略放松了对通胀的容忍，暂时打消流动性方面的顾虑，外资流入积极。技术上多个大盘指数在关键价位上获得了支撑，成交量温和回升，重新展现出向上攻击的欲望。近期仍有蚂蚁金服上市、养老金入市等关键利多因素，节节攀升的两融规模表明市场人气鼎旺，整体环境对看多做多极为有利，更看好市场作出向上的方向选择。

　　纯达基金：短期或延续震荡向上

　　后市来看，资金更多聚集在业绩确定性较好但估值性价比不高的消费板块，体现了当前市场风险偏好的不足，短期或延续震荡向上。海外市场在宽松流动性和经济复苏的稳定预期下保持强劲，中美在第一阶段协议的落实上表态积极，摩擦加剧预期得到一定缓解，这些因素短期对市场的影响更为正面。国内货币政策方面，国常会的再次定调和央行近两周的公开市场投放行为打消了市场对于流动性收紧的疑虑，呵护市场的意愿较为强烈，现在担忧货币政策转向为时尚早，但中美之间后期仍会有所扰动，或对风险偏好的持续抬升产生压制。