风口领航：市场情绪偏谨慎背景下 建筑装饰配置价值凸显

　　 在目前的市场条件下，市场情绪较为谨慎，高估值、高贝塔的科技、医药、消费行业表现出明显的抛售行为。低估值的周期性板块因其高安全边际而获得市场关注。

　　 根据巨丰，投资数据的后验，11月建筑装饰概念在涨幅排名前三。根据月度统计，11月份涨幅的平均气温约为1.69%。这个数字不高，说明11月份的市场行情普遍偏低。

　　投资逻辑：

　　 最近，由于流动性收紧和对房地产调控更加严格的预期，建筑装饰概念的整体调整更多。目前，大多数企业的估值逐渐趋于合理，与明年的业绩相对应。该组织认为，在临近年末，随着估值切换，部分板块重现极佳的配置价值，具有周期成长属性的龙头企业值得重点关注；的短期内，在第三季度报告的窗口期间，市场更关注未偿股票；中期来看，建议关注两个主线，一是装配式建筑；二是新首都建设产业链中的工程建设。

　　 在已披露今年第三季度报告的公司中，超过80%的建筑装饰公司在报告期内实现了净利润同比增长。建筑装饰13家上市公司披露了2020年第三季度报告，实现归属于母公司所有者的净利润总额22.99亿元，同比增长16.89%。在其中，前三个季度有10家公司实现了归属于母公司所有者的净利润同比增长。中电兴发(60.02%)、鸿路钢构(48.52%)和【东珠生态(603359)、股吧】(40.99%)领先。与此同时，建科院前三季度净利润出现赤字，11家公司实现净利润增长，占比84.62%。

　　流动性改善、经济和房地产复苏、基建投资加码使得建筑行业整体新签订单从二季度开始增速明显回暖，加上行业内比较明显的行业集中度提升趋势，相关上市企业、特别是龙头企业的基本面是有保证的。，所以建筑装饰行业具备一定的配置价值。考虑到建筑装饰行业的强周期性，操作上需要进行周期性的波段操作。

　　兴业证券认为，建筑装饰行业政策面和基本面不断向好，装配式建筑和基建REITs两条投资主线愈发清晰，建议重点关注相关领域中上半年新签订单快速增长的央企与民企龙头。标准推荐方面首先是拼装产业链：推荐拼装装饰水龙头金螳螂，钢结构水龙头鸿路钢构，拼装设计水龙头华阳国际钢结构水龙头精工钢构第二是基建产业链：推荐央企领导中国铁建，中国中铁，中国建筑，葛洲坝，中国电建，民营企业领导中设集团，【苏交科(300284)、股吧】。

　　投资建议：

　　 巨丰投资有限公司认同建筑装饰行业的配置机会，乐观的逻辑是估值修复。既然是估值修复，就要在最好中选最好。我们看好股价弹性高、机构认可度高、盈利能力强的上市公司。

　　 据统计，截至2020年10月27日，建筑装饰：中国建筑，中国铁建，金螳螂，中设集团，中国中铁，鸿路钢构，东珠生态等地共有10多家行业买入评级公司，只有金螳螂、中设集团、鸿路钢构、东珠生态、苏交科是市值中的四个城市虽然有5个以上的买入评级，但收益率的净资产超过5%，市值不到300亿，【精工钢构(600496)、股吧】也可以注意抄底。

　　 (文章来源：巨丰金融)