银行十四五期间 金融监管政策的展望 维持“强大于市”评级

　　 代理机构：中信建投

　　 评级：强于市场

　　 本周的核心理念

　　 1.随着《何》(修订稿)的发布，对“十三五”期间的金融监管环境和政策进行了总结和梳理，同时也将一些规章制度纳入了《产业法》。那么“十四五”期间的整体金融监管政策是怎样的呢？对银行和银行股市有什么影响？这一周，我们从上到下进行了梳理。

　　 2.十三五期间，影子银行通过金融杠杆进行管理，表外和非标准规模减少，资金空转得到有效控制。尽管过渡期，在“十四五”期间延长了大资本管理的新规定，但金融监管政策将严格限制影子银行，的规模，打破刚性赎回，取消杠杆，取消渠道，改变净值方向。因此，监管政策的大方向仍然是：金融必须支持实体经济的发展，引导资金流向实体经济，避免资金脱离现实走向虚拟现实。

　　 3.资产结构监管政策监管政策引导资金向实体经济流动，使贷款在银行资产结构中的比重继续上升，而非信贷资产的比重相应下降。这与未来的利率环境和经济环境相适应。预计未来几年将是“低利率、低通胀、低增长”的环境。在低利率环境下，银行间资产和债券的收益率值将低于信贷资产。因此，银行信贷资产比例的提高也将大大有助于收益率在资产方面的改善。此外，在信贷资产中，普惠金融仍将成为信贷供应的主力军，因为普惠金融已成为金融支持实体经济最直接的体现，零售贷款也将成为银行的重点领域