“煤飞色舞”行情依旧在延续 招商证券：周期股不宜追高

　　 “好东西”一定要多磨。昨日上证指数意外上涨1.77%，收于3451.94点，市场高度关注上证指数能否突破今年7月3458.79点的高点。

　　 12月2日上午，上证综指一度达到3465.73点，但迅速下跌。截至午间，收盘，上证综指仅微涨0.09%，收于3454.96点。

　　 幸运的是，指数没有上涨，但板块和个股的人气依然不低，“煤彩舞”和“硬货三兄弟”钢铁的行情还在继续。

　　 “煤”真的燃起来了

　　 12月2日，a股指数依然保持震荡格局，上证指数盘中一度突破今年7月3458.79的高点，达到3465.73点。然而，这一上升趋势未能保持，截至早盘收盘，仅上涨0.09%，收于3454.96点。

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　　 在今天的盘面，这仍然是一种“煤炭飞舞”。煤炭开采的概念继续获胜，上升了1.67%。钢铁和有色金属，两大板块，也是领涨，a股和“硬货三兄弟”的无限风光。

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　　 在煤炭开采，的概念中，郑州煤电仍然是“提把手”的领袖。今天，又是涨停，9天打8板。9个交易日，涨幅股价高达92.74%，从2.34元涨到4.51元，处于翻番前夕。但也要注意投机的风险。在这9天里，其换手率高达82.35%。

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　　 与此同时，在板块活跃的热点和市场氛围的推动下，券商板块，和涨停，国盛金控继续上涨

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　　 顺周期的板块，银行和保险业最近也很受欢迎，但今天表现平平。板块，银行小幅上涨0.06%，但仍有涨停，青岛银行

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　　 应该注意的是，在震荡，外资也更加活跃。继昨日净流入近163亿元之后，今天从资金，北向的净流出超过40亿元。

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　　 周期股不宜追高

　　 上证指数在周期股大踏步前进的情况下能否突破3500点？

　　 国泰君安证券研究所所长黄燕铭，在2021年年度战略会议上表示，从现在到2021年第一季度和第二季度，上证综指仍将维持在3100点至3500点之间的横盘震荡。在此期间，即使能爬3500点，也很难在3500点站稳，需要继续回到这个区间，寻求未来突破的力量。震荡横盘的主要原因是，对经济复苏的预期和对货币紧缩的预期已经成为正反两方面的拉力。

　　 同时，黄燕铭主要推荐“三朵金花”:一是从基础设施地产周期转向全球原材料周期，重点关注铜铝等有色金属和石化、基础化工等传统产业；二是从强制消费转向选择性消费，重点是汽车、家电、家居、化妆品、服装、旅游酒店等板块；第三，科技需要集中能源，重点是新能源和电子板块

　　 从天风证券，铅绝对值来看，钢铁、家纺、家具、航空、橡胶、煤炭、汽车零部件和石化产品的铅估值与上一轮生产者价格指数恢复周期相比仍有一定差距，存在估值空间：

　　 图片来源：天风证券

　　 天风证券表示，考虑到利润在顺周期期间受益于海外需求的复苏、与PPI复苏的相关性、不同板块，的PB(2021 e)位置超额收益的可持续性等。他继续推荐石油和化学工业、基本金属、保险、汽车和零部件、家用电器、家具、家用纺织品和板块

　　 不过，招商证券表示，年底时，该机构调整了在资金和集中的头寸，以稳定其净值，并迅速填补了几乎所有顺周期板块的估值洼地。过去一个月，金融、矿业、化工和有色金属，等板块，的市盈率在过去十年中迅速上升至50%-70%，这意味着市场在更大程度上反映了板块明年第一季度业绩修复的预期。周期股不要追高。聚焦先进制造和消费的高增长轨道，与布局科技板块讨价还价