晨会精华：一月是前奏、二月最肥！历史数据告诉你“春季躁动”不会缺席

　　回顾周一A股行情，A股迎来2021年开门红！三大股指全线高开，盘初沪指惯性下探，而创业板指彰显强势，在白马消费与题材股全线拉升之下，沪指跟随创业板指上行，而且是突破式的上行，沪指成功突破3500点整数关口，而创业板再次飙升突破3000点大关。整体上来看，资金继续抱团权重及主线板块，行业与概念板块涨多跌少，情绪较为高涨。

　　正如东吴证券所述，目前市场连续放量上涨，做多情绪较为高亢，指数频频刷出新高，整体市场多头环境较好，但值得注意的是盘面已经开始出现分化，另外随着注册制新股的持续发行以及退市制度的逐渐完善，不少个股出现被边缘化的趋势。操作上看投资者可保持较高的仓位，着重选择时下热点板块进行操作，积极调仓换股，把握较为难得的突破行情。

　　就后市而言，东北证券提到，预计1月份冲高回落再整固、震荡略多的形态演绎，短期仍在惯性冲高过程中、上证指数2018年的高点3587点附近仍有较大压力、估计尚难一冲而过。维持前期思路，目前市场处于震荡略多的春季行情过程中，节后市场仍有惯性上攻的动作，倾向于以经济复苏和布局春季躁动行情为主要基调，以仓位的渐进布局和板块的重点聚焦为主。

　　值得注意的是，东方证券表示，新年第一周仍较为关键，需紧密关注抱团品种能否延续强势，机构是否会有新的布局方向，谨防主线混乱、后劲不足，导致指数再度拐头向下。配置方向上，往年躁动行情中，周期与成长各执牛耳，可积极关注前期超跌、但业绩持续改善的TMT板块与低估值品种。

　　不过，国信证券指出，春季行情是全年行情的晴雨表。在经济复苏持续推进、政策不急转弯的背景下，我们认为2021年A股春季躁动行情非常值得期待。回顾2000年以来的春季行情，A股春季躁动现象出现的概率还是非常大的，春季躁动一般是一月前奏、二月最肥，而且即使从全年来看，2月的上涨概率也是最高的。“春季躁动”是一种特殊的日历效应，指的是股票市场一般在1月至3月会有较大概率的阶段性上涨行情。自2000年至2020年，上证综指2月份上涨概率达到71%，远高于其他月份，各年度二月份涨幅方差相比其他大多月份也较低，因此A股出现春季躁动现象的概率还是非常大的。

　　此外，国盛证券分析，市场在年末过后流动性相对宽松时期表现相对积极，虽央行净回收流动性，但在春节前流动性相对宽松基本形成共识，料在其背景下，市场有望继续演绎“春季躁动”行情。同时市场经历了数次抱团，抱团的持续时间，往往是2-3个月左右，即便趋势没走完，但往往面临阶段性切换或休整；抱团品种景气度是其核心驱动，季节性规律也是其影响的主要因素。

　　在操作策略上，国盛证券进一步指出，站在当前，结合最新景气和季节性规律，我们认为操作上关注国防军工，计算机(云计算、信创等)、电子(Mini LED、半导体、苹果链)、券商、汽车(包括新能源汽车)、光伏、传媒等板块相对机会。

　　另外，粤开证券提到，2021年是“十四五”的开局之年，建议投资者关注科技、消费和顺周期三条投资主线。

　　第一、“十四五”规划建议强调坚持创新驱动发展，构建“双循环”新发展格局，将扩大内需作为战略基点，经济转型升级之下，对科技和消费形成长期利好。中长期景气上行叠加“十四五”规划重点方向，可长线关注新能源汽车和优质成长股等。

　　第二、低基数叠加需求持续复苏，再综合一季度的元旦、春节假期因素，前期受公共卫生事件冲击较大的休闲服务、餐饮旅游等可选消费行业在上半年有望迎来快速增长，带动估值进一步修复。同时消费、医药龙头作为A股的核心资产，盈利整体较为稳定，可以长期看好，逢低布局。

　　第三、顺周期板块方面，内外需提振，经济增长逐渐回归内生增长轨道，2020年低迷需求的修复有望成为2021年增速的支撑，估值仍有提升空间。另外信用边际收紧将带动利率提升，资产负债两端持续改善，叠加资本市场改革加速推进等一系列政策刺激下，场外资金进场率提升，整体利好大金融板块。