机构论市：顺周期持续异动拉升 重点关注三大投资方向

　　　　源达：顺周期持续异动拉升 重点关注三大投资方向

　　今日盘面

　　今日两市三大股指全线高开，随后探底回升，沪指涨超1%，创业板指涨幅近3%。从盘面来看，市场主线依然聚焦在化工、造纸等涨价为核心的顺周期方向，午后环保、芯片、稀土等题材股轮动上涨；板块方面受外围刺激，抱团板块及个股有修复迹象。整体来看，有机硅、稀土永磁、丙烯酸等板块涨幅居前，仅有证券、啤酒和银行出现回调；个股涨多跌少，市场赚钱效应较好，但成交量持续萎靡，需持续关注量能变化。

　　芯片需求量倍增，有涨价预期

　　消息面来看，据国内媒体报道，因为疫情的出现，CPU、GPU等LSI芯片需求量倍增，从而带动大尺寸的FC-BGA基板去年一整年都处于产能紧缺的状态，而FC-BGA基板缺货的根本原因在于其核心材料ABF缺货。有产业链人士透露，ABF的交付周期已经长达30周。ABF载板供不应求幅度比预期更加严重，原先该券商预期，今年调涨幅度约6%，明年再上涨5%，但主要载板厂增产缓步，市场需求却快速增加，因此预计今年ABF载板将涨价15%，2022年再涨10%。

　　今日早盘沪指跳空高开，向上冲击缺口附近压力，奈何量能没有充分配合，截至收盘未成功突破。从日线级别来看，5日均线向下死叉30日均线，短期多头仍维持弱势，目前上方10日均线、20日、30日均线共振对沪指向上形成压力。量能方面，较上周五持续缩小，两会临近，资金当前犹豫情绪提升，可根据量能变化适当加减仓位。

　　关注量能能否回升

　　沪指与创业板指数经过上周的回踩，均触及近期的下方平台附近，支撑有望增强。本周重点观察支撑的有效性和筑底情况。周末消息面偏暖，叠加外围市场回暖，A股有望迎来修复反弹，反弹力度则需重点留意市场成交量连续萎缩影响。3600点附近套牢盘较多，如不能带量突破，市场大概率以震荡行情为主。因此适合波段把握题材概念机会，尤其是两会题材。个股方面重点关注低位绩优股，同时个股的概念热点概念与成交量均是中短期关注的重点。短期关注化工、稀土、有色等顺周期方向，中长期科技、金融和业绩超预期这三个大方向，把握好节奏参与个股机会。

　　　　巨丰投顾：A股3月迎来开门红 市场惊现两大特征

　　观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。经历了1月底以及2月初的整理之后，随着流动性驱动的逐步减弱，业绩提振以及估值抬升有望成为牛年市场向好的主要力量，可重点关注经济复苏后期消费以及周期类标的的总体表现。

　　今日，沪深两市双双高开，开盘后震荡上行，盘中小幅回落下，去后再度集中走高，经历上周五的跳空下跌后迎来暂时企稳，但整体调整趋势依然未能扭转。盘面上看，近乎所有板块上涨，钢铁、有色、化工等周期类品种大涨，而证券等金融股整体低迷。

　　盘中一大看点是“茅台们”的反弹。贵州茅台当日高开，盘中震荡下延续回升趋势，即上周五探底后继续反抽。而诸如宁德时代、中国中免、隆基股份、药明康德等多家龙头公司股价上行，有短期止跌的迹象。毫无疑问，此前指数的重挫，和这些权重股们的连续走低有着紧密的相关性，而一旦这些个股企稳，指数也随即迎来反弹。当然好的是，在这些品种的带动下，其他中小盘个股继续表现，延续了春节前后的良好表现。而集体的上行，也让指数们迎来了3月的开门红。

　　既然如此，这里的反弹是否可以视为指数调整结束的信号，而“茅台们”重新站立起来又是否意味着新的行情来临呢？实际上，再次出现趋势性行情的概率较低，更多的还是震荡向好的格局。

　　一方面，当前牛市的逻辑和格局没有发生改变，这是前提。海外市场宽松刺激不断，全球经济复苏趋势明显，市场总体支撑良好。而国内经济加速复苏，货币政策不急转弯，流动性相对稳定下，最紧张的时刻已经过去了。市场向好逻辑依旧没有改变，不存在系统性风险。但是，目前流动性已经边际收紧，流动性驱动已经逐步减弱，市场阶段性难以出现新的趋势性行情；另一方面，当前市场的大分化是预期之内的，主力阶段风格调换的具体表现而已。春季行情当中，此前我们也多次强调，整体向好趋势，但一月主升、二月震荡为主。当前，前一段时间流动性担忧以及对高估值白马股的承压下，抱团股逐步挖掘，高估值以及低估值的标的切换过程中，市场也迎来了较大的分化。放眼历史牛市行情，这种表现也较为正常，但对于一般投资者而言，如果遇到大幅波动，心态可能会发生较大的变化；此外，白马股连续下挫后，短期的反弹更多的还是反抽，高估值承压下阶段性反复成为必然。

　　因此，市场这里反弹行情延续的可能性较大，但还需要看情绪的回升力度。如果接下来业绩驱动能很好的提振，市场仍有后继续上行的大概率，否则就仍将表现为震荡行情。而在这种行情下，很容易受到消息面的情绪刺激。

　　总体上，目前市场不具备系统性风险，更多的是阶段性风格转换下的情绪影响。市场整体向好基础依旧，牛市格局仍然存在。但阶段上，需要注意情绪干扰的影响，同时适当进行调仓换股，应对短期的市场大波动。