大盘再度回落 缩量背后静待底部探明

　　在缩量反弹后，大盘再入跌势。

　　沪指周三小幅低开后持续震荡，午后跌幅有所扩大，收盘进一步靠近前期低点。深成指同样是小幅低开后继续回落，在击穿前期低点后下跌加速，全日表现弱于沪指。截至收盘，沪指报收3058.71点，下跌0.8%；深成指报收9816.68点，下跌1.24%；创业板指报收1938.44点，下跌1.2%。两市成交量小幅放大，北向资金净卖出11.61亿元。

　　盘面上，种业、华为汽车、粮食等为数不多的板块逆势反弹。日用化工、船舶、医药、光通信等板块则处在跌幅榜前列。个股方面，虽然大盘跌幅不大，但个股出现普跌迹象。涨跌停方面，两市共38股封死涨停板，同时有6股跌停。

　　市场在短期均线压制下继续震荡探底，后市方向仍不明朗。中信证券表示，通过PEST模型分析，政策稳预期、防风险的信号十分清晰，四季度经济温和复苏料将持续，在年底前，中美关系有望维持缓和的态势，各类有利于中国资产的积极因素正在累积。预计市场下行空间有限，上行方向选择当前尚不清晰，建议投资者逐步提升仓位。考虑到下一轮宏观政策布局节点集中在12月，因此建议投资者保持对宏观经济数据持续追踪的同时，更多考虑产业逻辑清晰、景气度可验证的自下而上的选股逻辑。

　　华泰证券指出，短期市场继续震荡，切换至震荡上行的关键在于海外流动性预期稳定、国内基本面稳步修复，中期视角下，把握剩余流动性回落、盈利视角切换两条线索，逐步收拢哑铃型策略，筛选顺周期内供给弹性约束较低、成长板块内先行指标已反转、且公募持仓筹码不高的板块。

　　短期来看，行情主要受到汇率及地缘政治风险因素的影响。成交量方面，上周市场成交量恢复至8000亿元上方，而本周再度缩量至7000亿元附近，极致缩量背后，底部将在市场情绪极度低迷中确定。巨丰财经表示，8月以来，A股出现持续调整，主要是受到人民币汇率走低及地缘政治风险等因素影响。近期市场密集释放利好，融资保证金比例下调，央行降低存款准备金率，有望为A股带来可观的增量资金；多个城市宣布取消住房限购政策，8月以来多项经济数据进一步证明，国内经济逐步复苏。整体而言，多重利好消息对A股形成正向刺激。从中期来看，随着各项逆周期调节政策措施的落地，国内经济步入复苏周期，量变最终将引发质变，A股将探明市场底并震荡上行。因此，投资者应保持耐心与信心，逢低吸纳优质标的，避免盲目跟风和追涨杀跌。从中长期来看，市场有望恢复活跃，投资者可逢低布局三季报预增板块以及有增持或回购预期的央企上市公司。