晨会精华：两大因素决定股指能否有效企稳 关注顺周期类、碳中和等主线持续性

　　回顾周三A股行情，沪深两市走出强势上涨格局。盘初股指分化迹象明显，在大金融护盘、周期股唱戏的背景之下，沪指逐步震荡上行，呈现脉冲式上攻态势，而创业板指盘初一度有跳水表现，随后跟随沪指上行，午后加速拉升，整体上来看，市场整体表现积极，普涨行情再现，投资情绪明显回暖，活性有所增强。

　　正如东方证券所述，技术上看，短周期的底背离引发了此次反弹行情，从市场表现，金融周期等低估值领涨，更有一丝维稳之意，毕竟重要会议召开在即；中期看，市场尚未真正企稳，无论是大涨个股的上涨持续性不足还是资金蜂拥流向低估值板块，都凸显出当下投资者态度偏谨慎的一面；配置方向上，继续关注性价比较高的低估值蓝筹以及中游制造板块。

　　就后市而言，国盛证券表示，沪指3500点心理关口被市场认可，短期关注成交量能否有效放大，沪指3530点上方谨慎看多，向上3630点附近抛压较大。操作上，关注顺周期类、碳中和等主线板块持续性。“两会”窗口期已到，硬科技方向或有政策性利好流出，对以人工智能、基因技术、航空航天、脑科学、光子芯片、新材料等为代表的高精尖科技方向给予关注。

　　另外，中原证券指出，一线抱团股能否真正止跌企稳，顺周期行业能否持续走强都是未来股指能否有效企稳的必要条件。预计沪指短线小幅震荡的可能性较大，建议投资者短线关注环保工程、电力、钢铁、化工以及有色金属等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　国海证券分析，短期看，A股机构抱团股经过短期急跌后，出现了基金净值下跌、投资者大量赎回、基金经理卖出持仓股票、股价因此下跌的负反馈现象。机构抱团股调整对A股的冲击何时完全释放，是A股能否走稳的关键因素。

　　长期看，美债利率波动对全球股指的冲击带来的风险偏好的变化，仍是资本市场估值的重要影响因子之一，这也是资金青睐低估值板块的主要原因。除此之外，一季度进入下旬，各行业景气程度对上市公司业绩的影响逐步明了，一些涨幅不大、关注度不够且预期差较大的中小市值股票也有望成为市场的亮点。

　　在操作策略上，东吴证券提到，本周即将进入两会期间，市场有望延续结构性反弹，特别是受益于两会及十四五规划的方向，如碳中和、科技及军工等，注意参与节奏，谨慎追涨。

　　另外，开源证券指出，市场风格已经在全维度出现了切换，收益率回归 ROE 的“新共识”正在逐步得到检验，投资者正在挖掘市场存在正收益的领域。 价值股的预期收益率或许不高，但理应成为我们的选择，投资者应注重基本面反转信号与价值回归相结合共同寻找机遇。当下我们认为应该配置：以地产、保险、银行、钢铁、采掘、交通运输、建筑、农林牧渔(养殖)为代表的大盘价值板块。

　　（文章来源：东方财富研究中心）