物业行业上市粤企增收更增利 逾八成公司净利润同比增速超30%

　　随着年报披露完毕，物业行业上市公司2020年成绩正式出炉。在被称为物业行业价值发现元年的2020年，绝大部分物业公司取得了较为亮眼的成绩。以广东省为例，记者统计发现，16家物业行业上市粤企在去年全部实现盈利，并有14家公司在去年实现了营收和归母净利润的双重同比增长，占比接近九成。

　　16家广东上市物业公司去年实现营收809亿元

　　从营业收入来看，碧桂园服务2020年以156.00亿元的营收摘得榜首，恒大物业和雅生活服务去年的营收也超过100亿元，分别为105.09亿元和100.26亿元，位居第二、第三。此外，【招商积余(001914)、股吧】、保利物业、华润万象生活和中海物业营收超过50亿元。

　　盈利方面，同样由碧桂园服务、恒大物业和雅生活服务摘得前三名，三者去年的归母净利润分别为26.86亿元、26.48亿元和17.54亿元。头部物业公司的盈利水平甚至超过了不少规模房企。以碧桂园服务为例，2020年其近27亿元的归母净利润超过了正荣地产、绿城中国、金融街、滨江集团等房企同期盈利水平。

　　按照历史汇率计量，16家广东上市物业公司2020年共实现营收人民币808.36亿元，实现归母净利润人民币117.54亿元。

　　从增长能力来看，除了彩生活以外，其余15家广东上市物业公司均实现营收的同比增长。增长最快的是雅生活服务，2020年营收较2019年增长95.54%，几乎翻番；时代邻里和碧桂园服务则分别以62.62%和61.75%的同比增速位居第二、第三。共有10家广东上市物业公司2020年营收同比增速超过30%，占比超过六成。

　　除了华发物业服务以外，其余15家广东上市物业公司去年均实现归母净利润的同比增长。增长最快的公司包括恒大物业、时代邻里、华润万象生活，2020年归母净利润同比增速均超过100%。总的来看，共有13家物业行业上市粤企2020年归母净利润同比增速超30%，占比逾八成。

　　平均来看，16家广东上市物业公司去年营收同比增速中值为35.99%，归母净利润同比增速中值为50.95%，显现出“增收更增利”的现象。

　　值得注意的是，越是规模大的物业公司，增长速度就越快。营收排名前五的广东上市物业公司，去年平均营收同比增速为55.46%，平均归母净利润同比增速为81.32%，而营收排名尾部的5家广东上市物业公司，平均营收同比增速和归母净利润同比增速分别为30.96%和30.57%。

　　对此，诸葛找房数据研究中心分析师陈霄在接受记者采访时表示：“大规模的物业公司更具有实力进行收并购扩张，市场占有率更高。同时，规模越大的物业公司业务规模持续扩大后，规模效应逐渐显现，加上管理系统的不断改善优化，成本相应降低，使得企业盈利能力提升，营收水平显着增长，相对而言更具增长力。”

　　行业集中度或将进一步提升

　　规模扩张是各大头部物业公司财务表现强劲的主要原因。以雅生活服务为例，公司表示，增长主要是由于集团管理面积的大幅增加及运营效益的提升，带来收入及利润的大幅提升。年报数据显示，截至2020年12月31日，雅生活服务在管面积和合约面积(不含咨询顾问及参股公司面积)分别为3.75亿平方米和5.23亿平方米，较2019年增长112.3%和74.9%。

　　再比如，年报显示，截至2020年末，碧桂园服务合同管理面积达8.21亿平方米，较2019年底新增1.36亿平方米，增长率接近20%；恒大物业在管面积达3.00亿平方米，较2019年底新增6258.5万平方米，增长率为26.3%。

　　事实上，在行业洗牌的大背景下，越来越多的物业企业奉行规模优先的道路。恒大物业直言，公司坚持“规模制胜”战略；雅生活服务称，规模决定行业地位及未来长期发展的稳定性，物管行业强者恒强趋势将愈加明显。

　　中指院发布的《2021中国物业服务百强企业研究报告》显示，2020年百强物业企业管理项目数量均值为244个，同比增长15.09%；管理面积均值达4878.72万平方米，同比增速达14.02%；百强企业市场份额上升至49.71%，较上年增加6.10个百分点。

　　贝壳研究院报告指出，2020年物业行业处在快速上行阶段，头部企业在规模实力、业绩表现、盈利能力等维度全面领先后面梯队，行业分化加剧，马太效应显现，新的一年规模扩张仍然会是行业代名词，收并购市场热度将持续上升，将不乏“大鱼吃大鱼”现象，行业集中度有望提高。

　　在良好的业绩催化下，各大广东物业公司在资本市场上也迎来了春天。碧桂园服务、时代邻里、中奥到家、保利物业等物业股在2020年内涨幅超过30%。截至2021年5月12日收盘，16家广东上市物业公司的总市值已经超过人民币5280亿元。

　　中国并购公会信用管理专委会专家安光勇对记者表示：“虽然都是与房地产相关的业务，但物业行业与建筑行业不同，并不需要大量的前期投资，能够以轻资产的模式运营，也就不需要承担巨大风险。考虑到国内大量还没有消化的房地产供应，预计物业行业的春天还会持续一段时间。”