广州万隆：谨慎应对为主 结构压力仍明确

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数震荡整理，最强的抱团板块并没有由于上周低位弱势板块的调整而出现多杀多，反而是震荡休整时间较长的消费白马股有破位回踩的情况。建议谨慎应对为主。

　　二、偏差分析

　　上证指数、创业板指数涨幅虽然不大，但个股的角度来看却是涨多跌少。市场进入权重股放缓、休整，而非权重股补涨的阶段。虽然机构集中持股的方向并没有出现快速多杀多的情况(汽车类、电气设备、半导体、元器件)，但食品饮料、家用电器、酿酒等消费白马板块则出现了阶段性破位下行的技术特征。从历史规律对比的角度来看，部分抱团板块延续，而部分抱团板块继续瓦解，对应中线调整的空间可能会低于预期。

　　我们认为值得关注的是，即使是仍处于抱团的板块并不会瓦解，对盘面形成一定的支撑，但面临消化浮筹压力的技术特征仍是存在的。因此我们认为市场从结构性抱团瓦解调整到重新转强，需要有新的主导多的板块出现推动。而基于当前的资金细节，我们认为处于相对低位的华为概念(鸿蒙、昇腾、人工智能)等可能是值得关注的新的主导多方向。

　　整体上来看，我们的观点认为，抱团只是结构瓦解，大盘的调整大概率是高位震荡为主。右侧建议继续关注抱团效应并没有瓦解的细分方向，左侧建议关注以华为概念为代表的方向。策略上，由于行情已经处于中线震荡整理阶段，结构风险是比较明显的，建议需要控制参与仓位。