轻工制造行业周报：造纸上半年产量、营收、利润齐增长 期待Q3旺季表现

　　投资要点

　　2021 上半年，造纸行业实现全行业产量、营收、利润齐增长，成绩亮眼。近日，造纸行业半年数据统计出炉，据工业和信息化部7 月30 日发布数据显示，2021 年1-6 月，全国造纸及纸制品业营业收入7142.0 亿元，同比增长24.7%；利润总额484.3 亿元，同比增长77.2%。生产情况方面，2021年1-6 月，全国机制纸及纸板产量6742.5 万吨，同比增长16.0%。6 月当月，全国机制纸及纸板产量1190.2 万吨，同比增长5.8%。

　　进入第三季度，纸包行业将迎来业内历年来的“金九银十”阶段，预计市场需求和订单数量将会明显提升。这一点也在七月份的市场有些许体现。以纸包装的主要纸品瓦楞纸为代表，7 月中下旬开始瓦楞纸价格止跌回稳，价格的平稳状态一直持续到月末，山鹰宣布8 月1 号箱板纸系列涨价100 元，在一定程度上提振市场信心，预计短期原纸价格可能持续稳中小幅震荡。

　　投资建议：住宅销售和竣工面积强势增长，边际改善显着，看好2021下半年家具内销表现。6 月文化办公用品零售额同比增长25.9%，相对2019年同期增长34.89%，大幅超越疫情前表现，此外叠加三孩政策的放开，文具类上市公司业绩有望实现快速增长。进入第三季度，纸包行业将迎来业内历年来的“金九银十”阶段，预计市场需求和订单数量将会明显提升。

　　市场回顾

　　本周，上证指数上涨1.79%，报收3458.23 点，SW 轻工制造指数上涨1.40%，在申万28 个一级行业中排名第15。

　　分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：其他轻工制造(+7.36%)、文娱用品(+3.14%)、包装印刷(+2.83%)、造纸(+2.25%)、珠宝首饰(+1.34%)、家具(+0.44%)。

　　行业动态

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　　宏观经济增长不及预期；地产调控政策趋严风险；新冠肺炎疫情加剧风险；原材料价格波动风险；国际贸易政策变化风险；经销商管理风险；整装业务拓展不及预期；大宗业务回款风险等。