晨会精华：价值回归将主导市场4季度行情 9月是布局良机

　　回顾周一A股行情，沪深两市整体呈现震荡反弹走势。上证指数虽然低开，但随后与深证成指与创业板指数同步震荡走高，反弹格局明显。午后两市继续延强势格局，个股红盘面积进一步扩大，市场三大指数基本以全日最高点报收。从盘面上来看，A股迎来久违的普涨。券商的拉升提振市场人气，而白酒、医药等板块的拉升，也有效带动指数走高，又叠加题材股整体表现，促使创业板指进一步上攻。

　　正如中原证券所述，周一A股市场平开高走、震荡上扬，早盘随着创业板、科创板以及主板核心资产轮番走强，提振两市股指逐级震荡走高，其中沪指再度突破3600点整数关口，再次逼近年内高点3731点。两市成交量突破1.4万亿元，场外资金有序进场的迹象较为显着。

　　就后市而言，中原证券进一步表示，近期随着核心资产的逐步企稳回升，场外资金回补的迹象显着。与此同时，核心赛道的龙头品种依然受到各路资金的追捧，市场热点的轮动更加均衡。预计沪指短线继续震荡上扬的可能性较大，建议关注政策面以及资金面的变化情况。建议投资者短线谨慎关注医药制造、汽车、食品饮料以及券商信托等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　国盛证券指出，沪指3630点附近抛压较大，随着大盘蓝筹股的企稳，指数或以高位整盘震荡为主，创业板之前调整充分，短期具备向上修复预期。题材上，有色、光伏等高位题材或进入调整区间，消费、医药、医疗等板块此前调整充分，或具备更高的性价比，关注政策覆盖的前海概念能否形成热点。

　　另外，东吴证券认为，当前市场流动性较为宽裕，结构性的板块行情仍可维持，中报披露结束后，接下来一段时间可以降低业绩因子，重点关注政策导向与机构调研的方向，稳健类投资者可以继续留意白马蓝筹的修复性行情，而激进型投资者则应重点挖掘专精特新等成长方向，持仓上建议均衡配置，谨慎追涨。

　　开源证券表示，价值回归将主导市场4季度行情，9月是布局良机。指数/风格/主题上，推荐：上证50/中证红利/中字头。在行业选择上，基于我们的长期三条主线，我们建议投资者优先布局：券商、银行、房地产、建筑、煤炭、钢铁、有色(黄金、铜、铝)和船舶制造。

　　在操作策略上，万联证券提到，预计短期内市场仍以结构性行情为主导。建议均衡配置高景气度制造成长板块、顺周期资源品和低估值蓝筹，推荐高端制造业板块的新能源车、半导体、光伏、军工、工程机械和通信设备龙头等，顺周期资源品板块的化工、有色金属等，另可关注低估值的消费、金融蓝筹。

　　山西证券表示，行业配置来看，建议攻守兼备，底仓稳健配置基本面明显改善、估值相对合理的有色(电解铝)、化工(新能源化工)、金融(财富管理业务有优势的券商银行)；进攻仓位尽可能规避政策风险，关注中长期高增长逻辑确立、赛道优异、政策支持、空间广阔的光伏、新能源车上游、信创(国产替代)、军工等，适度关注回调过后估值性价比明显提升的医药(创新药、疫苗)、休闲服务等。

　　此外，华西证券表示，金秋九月，高景气成长仍是重点配置方向。8月PMI数据显示经济动能趋弱，下半年尤其是四季度，政策逆周期调节和结构性宽信用力度有望加码，“宽货币”的基调将有助于市场无风险利率下行。中报业绩的落地叠加赛道资金拥挤，A股风格可能出现短期漂移，但中长期来看盈利相对优势是影响风格核心因素。中报业绩来看，二季度A股业绩增速维持较高水平，其中上游资源品、高端制造持续高景气；消费板块盈利能力有所回落，后续需重点观察中秋国庆双节消费旺季下的行业基本面修复节奏。

　　华西证券进一步指出，资金面看，高景气成长赛道获得内外资金增配，资本市场改革亦向支持“科技、制造、中小企业”倾斜，硬科技、新能源方向，包括“专精特新”中小市值企业仍是重点配置方向。行业配置上建议关注：“新能源产业链(电气设备、有色、化工等)、半导体、军工”等；主题投资关注：“碳中和(绿色产业)内涵拓展、新基建、鸿蒙主线、券商板块(偏财富管理主题)”。