[情绪与偏差]情绪信心有待修复 震荡蓄势为主

　　一、市场观点可能存在偏差

　　指数方面，稳经济方面有比较明显反包，而景气赛道方面就是高开低走。目前行情仍受假期情绪、节前多杀多情绪的影响而表现偏弱。预计行情以低位反复蓄势表现为主。

　　二、市场情绪监测

　　　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为64，处于中位区。结合情绪指数已经从01月28日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪处于多空均衡状态。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于多空均衡状态的情况下，也就意味着阶段性市场风险已经得到进一步积聚。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望(更新时间：2022-02-07)。

　　三、偏差分析

　　上证指数高开高位震荡，而创业板指数高开低走。行业表现方面，石油、建筑、钢铁、煤炭、建材等大涨，是支撑上证指数保持高位震荡的核心力量；半导体、电气设备、医疗服务等创业板权重板块，以及软件、互联网、通信等均出现高开低走，是创业板弱势的代表。同时，沪股通大幅流入66亿元，深股通大概流出10亿元，在主体层面的资金流向也反应了上证指数表现强于创业板指数。

　　节前部分资金交易风格已经从高估值赛道景气切换到稳经济方向，这应该是部分稳经济方向板块在节后率先有反弹的主要原因之一。如果资金风格延续，那么可能之前过于极至抱团的赛道景气方向仍然会面临估值释放的压力。我们认为这是当前需要关注的。但另一方面需要强调的是，成长方向的估值在过去一年是分化明显的。特别是部分并没有受到资金青睐的非景气赛道方向，仍是处于业绩有增长，并且估值仍在持续下降的状态。因此，我们认为这也会是稳增长之外可以值得关注的方向。

　　整体上来看，我们的观点认为，当前行情一方面仍受春节小长假情绪影响，资金还没有完全回流的意愿状态。这使得交易层面上仍受到节前的杀跌情绪影响，或者调仓换股情绪的影响。另一方面，近期交易结构、交易情绪的影响，也预示着与当前的稳经济、宽流动性政策之间形成的预期差进一步加大。因此，左侧的角度来看，我们认为行情是存在布局机会的。策略上，关注右侧稳经济方向的参与机会；左侧，关注业绩改善与估值下降方面的成长细分的布局机会。