晨会精华：当前市场热点转换频繁！成长股与防御品种存在轮番走强的可能

　　回顾周三A股行情，沪深两市全线高开，向好的趋势相对明显。伴随着题材股纷纷发力，带领创业板指震荡走高，此后大金融盘中发力，促使沪指也迎来上行；午后赛道股持续走强，从而推动三大股指进一步走高，强势格局一览无遗。

　　正如东吴证券所述，目前市场人气有所恢复，主线行情板块开始形成，虽然外部环境依然存在较多不确定性，但整体中国市场得益于全产业链以及稳定的市场环境开始成为国际资本的避险选择，总体市场情绪开始偏向乐观。操作上看投资者本阶段可继续保持中低仓位，若上证指数有效突破30天均线压制，走出下降通道则可择机加大仓位进行热点板块的操作。

　　从技术面来看，东莞证券指出，周三A股三大指数全线走高，市场赚钱效应极好，高景气板块集体迎来反弹，周期板块有所调整，两市量能突破万亿，随着市场信心的逐步回暖，预计大盘有望震荡企稳，操作上建议逢低关注金融、食品饮料、建筑材料、建筑装饰、钢铁、TMT等行业。

　　就后市而言，华鑫证券认为，A股反弹重回万亿成交金额，是一个较为明确的信号，投资者参与度变高了。对于目前市场，不管是美联储3月加息预期或是俄乌地缘危机目前市场价格均有所反应，但稳增长预期，宽信用、宽财政的政策连续落地，市场却忽视了，我们认为后续市场会有所正向反馈。但单就行情而言，重点关注上证指数能否带量突破3500点关口，否则将再度回归箱体。

　　中原证券指出，由于当前市场热点转换频繁，成长股与防御品种依然存在轮番走强的可能，建议投资者均衡配置，继续关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。预计沪指短线小幅震荡的可能性较大，创业板市场短线小幅上扬的可能较大。建议投资者短线谨慎关注新能源、半导体、新基建以及部分周期行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　宏观方面，山西证券表示，近期产业政策的出台相对较为密集，首先是“东数西算”布局启动加速了数字经济发展战略的落地，其次是储能战略规划的出台进一步明确未来的能源发展方向。

　　该机构进一步指出，当前国内经济正值结构转型期，疫情发生后的国内外宏观基本面差异也使得我国收获了较优的调整窗口期，因此，近期总量方面的调控更加强调“稳”，以保障国民经济的平稳运行，最大程度规避海外日益上行的不确定性给国内经济带来的冲击，而具体的调控方式或更加强调“结构调整”，一方面补齐此前快速发展阶段的短板，另一方面向着可持续发展方向深化。

　　因此，在跨周期调节背景之下，政策端大概率将出台配套措施，以对冲由宽松货币政策带来的通胀上行压力，特别是牢牢把控能源、基本金属等易受海外通胀高企影响的上游原材料价格。结构方面的调整或将围绕数字经济、清洁能源、高端制造等加速布局。

　　A股大势研判方面，山西证券认为，震荡行情仍将持续，市场当前存在一定结构性机会，建议短期内把握“稳增长”主线，同时关注数字经济、核心零部件国产化、大国重器等概念中的高景气低估值板块机会。

　　在操作策略上，粤开证券提到，纵观全局，对于后市我们并不悲观。下周两会开幕，预计市场保持平稳为主，短期外部有扰动因素，中长期将重回经济和盈利基本面。

　　年报预喜企业数量较多的行业为基础化工、电子、医药生物、机械设备电力设备、有色金属行业。其中，机械设备和有色金属的估值水平位于近三年底部。业绩增速方面，我们以业绩预告净利润增速平均值计算，净利润增速在20%以上的公司主要集中在基础化工、电子、医药生物和机械设备等行业，业绩翻倍股占比最多的行业是基础化工。

　　另外，超预期个股(即业绩预告净利润大于一致预期净利润)主要分布在医药生物、电子、基础化工、电力设备、机械设备。整体来看，化工、电子、电力设备、医药、机械设备行业景气维持高位，从而带来盈利的明显占优，建议投资者积极关注业绩高增低估板块和业绩超预期优质个股。

　　中国银河证券表示，在两会更多新动向预期的影响下，市场情绪将有所回暖。可以从估值、景气度、盈利几个方面出发考虑，沿几条主线进行配置：第一、科技主线(元宇宙、数字经济、新能源、电子等)：年初以来科技板块跌幅居前，下跌幅度超10%，但长期来看，其行业基本面格局较好，景气度仍较高，行业上涨逻辑未变，因此在跌幅较大的情况下有反弹修复动力，在恐慌情绪释放后有将有一定修复。且两会召开在即，将会带来一些主题性配置机会。

　　第二、资源股主线(有色、化工、煤炭等)：上游资源品板块虽盈利增速有所放缓，但仍是目前盈利确定性最强的板块，且目前全球能源供需偏紧的大逻辑未破，板块对供需错配的长周期逻辑有上涨修复动力。同时目前全球商品价格较为强势，对资源股股价形成一定支撑，有色、化工、煤炭等板块可适当配置。

　　第三、稳增长主线(金融、地产板块)：近一个季度市场表现中，金融、地产产业链表现居前，主要其板块防守性较好，估值较低，同时房地产政策边际放松，且货币政策宽松预期较为一致，稳增长政策发力为行业带来一定增量。近日各地两会逐步召开，14个省份将稳增长作为2022年工作重点之首，稳增长仍是明年各项工作的主线，1月社融数据高增也进一步增强了稳增长预期。虽金融、地产板块的长期基本面没有发生本质改变，但短期来看其估值处于较低位置，叠加稳增长政策托底，金融、地产板块等可以均衡配置。