环保行业周报：污水、土壤精细化防治 政策催化值得期待

　　两会落幕，垃圾焚烧、污水处理、土壤修复迎政策利好。1.3 月4 日至3 月11 日，两会在北京召开，代表委员就环保行业提出多项议案。流域治理方面，加强黄河和长江流域的生态保护治理。垃圾处理方面，建议制定垃圾焚烧行业“禁烧目录”；进一步优化规范餐厨垃圾处理；完善垃圾治理与终端处置设施建设。污水处理方面，建议加强农村生活污水治理；修订《城镇排水与污水处理条例》；对污泥处置实际效果及风险全面评估，防止污染物固气水三相间转移。提案有望进一步提升环保工程需求空间，利好头部污水处理、垃圾焚烧企业。

　　2. 3 月10 日上海市生态环境局发布关于印发《上海市土壤及地下水污染防治“十四五”规划》的通知。《规划》提出“十四五”期间将通过加大资金投入、拓展融资保障渠道等措施保障实现强化工业污染源头防控、深化科技创新等主要任务。本次《规划》将推动开展污染源排查整治，提升土壤及地下水污染防治精细化、科学化水平，完善风险管控和修复监管制度，有望打开土壤监测、污水处理需求空间。1)垃圾处理方面，推荐关注：ROE 行业领先、订单充足的伟明环保；管理优异的瀚蓝环境。2)污水处理方面，推荐关注估值及股息率具备吸引力的【洪城水业(600461)、股吧】；全球一流膜设备生产制造商和供应商碧水源。3)土壤修复及检测方面，推荐关注：拥有全国土壤污染状况详查检测实验室的检测龙头华测检测；土壤修复业务市占率行业领先的高能环境。

　　货币政策正式转向宽松。根据国盛宏观组的观点：(1)货币政策：宽货币逐渐落地，宽信用正在路上，加杠杆稳增长可期。Q4 央行货币政策报告延续“发挥总量和结构双重功能；充足发力、精准发力、靠前发力；有力扩大贷款投放”等定调，再次确认货币政策已正式转向全面宽松。去年底以来，12.20 降1 年期LPR、 12.6 全面降准、1.17 全面降息和1.20 再降LPR，宽货币正逐渐落地。1 月新增社融达6.17 万亿，单月新增规模创历史新高，企业信贷也结束长达6 个月的少增，指向宽信用正在路上。未来伴随地产政策宽松加码，社融有望保持高增，Q1 社融存量增速预计10.5%-11%。(2)利率走势：往后看，未来利率债的主要矛盾是“宽货币”和“宽信用”之间的博弈，短期大概率以震荡为主，后续有待经济数据的进一步验证。

　　估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保REITs 的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保(ROE 行业领先、订单充足)、瀚蓝环境(增长稳健，估值优势明显)；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股(危废新龙头、全产业链布局)、高能环境(受益融资改善的土壤修复龙头)；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业(江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力)。

　　行业新闻：1)本周全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量1860 吨，总成交额106336.00元，挂牌协议交易周成交量1860 吨，周成交额106336.00 元，最高成交价58.00 元/吨，最低成交价57.00 元/吨，本周五收盘价为57.60 元/吨，较上周五下跌0.52%；2)《海南省工业固体废物污染环境防治工作规划(2022-2025)(征求意见稿)》发布。

　　板块行情回顾：本周环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。上周上证综指跌幅为-4.00%、创业板指跌幅为-3.03%，环保工程及服务跌幅为-2.60%，跑赢上证综指1.40%，跑赢创业板0.43%；公用事业跌幅为-4.48%，跑输上证综指-0.48%，跑输创业板-1.46%。

　　监测(-5.32%)、大气(-4.25%)、水处理(-3.34%)、固废(-6.67%)、水务运营(-1.56%)、节能(-2.06%)。

　　风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。