中药行业周报：关注疫情相关标的及年报业绩超预期标的

　　核心要点：

　　上周中药Ⅱ上涨1.09%，受疫情相关板块带动，医药板块全面反弹上周医药生物报收9960.36 点，上涨1.08%；中药Ⅱ报收7451.95 点，上涨1.09%；化学制药报收11199.79 点，上涨0.9%；生物制品报收11014.3 点，上涨6.29%；医药商业报收6296.83 点，上涨2.92%；医疗器械报收8817.46点，下跌0.66%；医疗服务报收9372.25 点，下跌1.16%。受疫情相关板块带动，医药板块呈现反弹态势。

　　从公司表现来看，表现居前的公司有：盘龙药业、精华制药、红日药业、【神奇制药(600613)、股吧】、龙津药业；表现靠后的公司有：*ST 康美、新天药业、健民集团、ST 目药、寿仙谷。

　　中药PE(ttm)环比上升0.62 倍，PB(lf)环比上升0.05 倍上周中药板块PE 为33.92 倍，近一年PE 最大值为38.81，最小值为28.78；当前PB 为3.03 倍，近一年PB 最大值为3.56，最小值为2.62.中药板块PE环比上升0.62 倍，PB 环比上升0.05 倍。中药行业估值中枢目前略高于近一年以来中位水平。中药板块相对沪深300 估值溢价率为175.34%。

　　建议关注新冠疫情相关标的及年报业绩超预期标的近期有关新冠检测试剂盒的相关政策频出，截止3 月23 日，国药监局已批准19 个新冠病毒抗原检测试剂产品。与新冠检测及诊疗相关的抗原检测、小分子口服药以及中药均有望发挥重要作用。中药方面，除原有的连花清瘟胶囊(颗粒)、金花清感颗粒等药物外，还新增了针灸治疗内容，建议关注疫情相关的药品及生产企业，以及中医疗服务标的。

　　中药在历次公共卫生事件中都起到积极作用，在政策支持下，我们认为中药仍具有较大投资机会。从需求端看，医药行业的刚需特性和医药消费升级等因素共同支撑着中药行业需求平稳增长。从政策端看，促进中药守正创新、发展配方颗粒、医保及支付政策的支持、中药饮片可以继续加成不超过25%等形成一系列利好政策，为中药行业带来政策红利和新增需求。

　　“治未病”的特有优势为中药行业带来发展机会。从业绩端看，中药行业走出低点，呈现边际改善趋势。从估值端看，中药行业目前仍具相对明显的估值优势。“政策+医药消费升级+业绩改善+估值优势”共同构建出中药行业的投资机会，成本推动构成了短期驱动因素，建议关注政策鼓励领域和政策避风港领域。(1)关注现代化中药创新，关注研发实力强、布局大品类(市场大：心脑血管+增速快：儿科用药)的现代化中药创新标的；(2)关注品牌中药，配方、原材料优势共同构筑品牌中药护城河；(3)受益消费升级，关注产业链延伸、品牌优势强的标的。

　　目前处于业绩披露季，建议关注上市公司业绩预披露情况，关注年报业绩表现优异的标的。

　　风险提示

　　(1)行业政策趋严；(2)行业及上市公司业绩波动风险。