医药行业周报：医药具备刚需属性 建议关注业绩稳健的白马龙头

　　本周大盘下跌，医药生物板块下跌，医药生物板块全周下跌7.15%，沪深300 指数全周下跌4.19%。

　　我们认为医药板块后续投资逻辑将逐步转向主业投资逻辑。医药板块更多体现为结构性机会，重点关注复苏进度。复盘2020 年，在疫情扰动下，眼科产业链、CXO、品牌消费、医疗服务因其需求稳定，在疫情边际缓和后需求率先反弹，业绩回升到较快增长水平。复盘2020 年医药板块各细分领域走势也能发现，医疗服务、CRO 指数、疫苗和医疗器械率先实现反弹，且在2020 年实现较好的收益率。

　　从历史复盘可见，医药板块复苏顺序：我们预计眼科产业链将可能最先复苏，随后医疗服务、可择期手术、医疗器械、疫苗、肿瘤、CXO 等细分领域都有望逐步恢复。考虑此次疫情会先实现社会面清零，复苏速度较慢，建议关注业绩更为稳健的龙头公司

　　中长期角度来看，我们建议投资人配置医药板块中优质赛道，关注CXO、生命科学上游、医疗器械、药品、疫苗及产业链等细分领域。

　　推荐标的：药明康德：全球临床前CRO 龙头企业，行业地位突出；爱尔眼科：业务稳健增长，产业链地位持续提升，估值具备性价比；迈瑞医疗：

　　医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值合理；金域医学：第三方医学实验室龙头，主业保持稳定增长；华东医药：基本面边际改善，制药板块集采压力逐步释放，管线内新增多款创新药产品，工业微生物板块及医美板块快速增长拉动业绩。

　　风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化