商业贸易行业周观点：多家公司发布年报及一季报 关注超预期个股
来源： 万联证券
作者：佚名
摘要： 上周，申万商贸零售指数下跌3.31%，跑赢上证综指0.56个百分点。从统计局公布的社零数据来看，3月社零较2021年同期-3.5%，其中金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比-17.9%、-6.3%。
上周，申万商贸零售指数下跌3.31%，跑赢上证综指0.56 个百分点。从统计局公布的社零数据来看，3 月社零较2021 年同期-3.5%，其中金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比-17.9%、-6.3%。我们认为，短期内疫情反扑超此前的预期，消费市场的复苏也面临不确定性。建议关注：①母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会；②化妆品&医美：颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，近期多项化妆品、医美相关法规发布，行业面临洗牌，合规化妆品、医美龙头公司将受益；③黄金珠宝：近期地缘政治摩擦加剧推动金价持续走高，但线下消费场景受疫情冲击面临不确定性。中长期看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近两年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业。
投资要点：
行情回顾：上周(4 月18 日-4 月24 日)上证综指下跌3.87%、申万商贸零售指数下跌3.31%，商贸零售指数跑赢上证综指0.56 个百分点，在申万31 个一级行业指数涨跌幅排第11.年初至今，上证综指下跌15.19%、商贸零售指数下跌14.36%，申万商贸零售指数跑赢上证综指0.83 个百分点，在申万31 个一级子行业中涨幅排名第10。
行业数据：①社零数据：3 月社会消费品零售总额同比-3.5%，其中，商品零售收入同比-2.1%，餐饮收入同比-16.4%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比-17.9%、-6.3%。②原材料价格数据：上周黄金下跌42.70 美元至1930.57 美元/盎司，白银下跌1.51 美元至24.14 美元/盎司。
上市公司重要公告：华韩股份、逸仙电商、珀莱雅、科思股份、周生生、若羽臣、【朗姿股份(002612)、股吧】、可靠股份等发布年报；珀莱雅、迪阿股份、若羽臣等发布季报；医思健康公告主营数据；爱婴室发布减持公告。
行业重要事件：①国家药监局发布国家医疗器械监督结果；②环球珠宝业界将重聚于JGW 新加坡展。
风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。
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审核：yj115
编辑:yj127
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