A股市场热点酷评:结构分化中紧抓高景气主线的业绩兑现

    来源: 中信证券 作者:佚名

    摘要: 截至7月16日,2021年A股中报业绩快报/预告披露率37%。以预披露的公司为样本,全部A股/非金融板块2022Q2单季度净利润同比增速分别为14%/15%,上半年累计净利润增速也达到了19%/21%

      截至7 月16 日,2021 年A 股中报业绩快报/预告披露率37%。以预披露的公司为样本,全部A 股/非金融板块2022Q2 单季度净利润同比增速分别为14%/15%,上半年累计净利润增速也达到了19%/21%。已披露预告/快报的企业中,工业板块利润占比约七成,因此当前中报整体增速较高主要为工业板块(尤其上游资源品)贡献(2022Q2 单季度同比+35%),消费(-25%)、TMT(-24%)、大金融(-70%)相对承压。结构分化大背景下,建议关注高景气主线的业绩兑现,其中2022Q2 净利润同比、环比改善幅度最大的细分领域有乘用车、CXO;同比实现大增、环比维持一季度以来高景气的有锂原料、硅料、ICL、农化;其他盈利改善的行业还包括上游的煤炭、铜铝、油气、两碱、新材料、化学生物药;中游的军工、家电、半导体、锂电池、光伏、航运、快递等。

    光伏

      2022 年中报预告披露率37%,预喜公司占比仅41%。当前业绩披露规则下,沪深交易所主板要求满足一定经营/财务条件的上市公司披露中报预告。

      截至7 月16 日,约1700 家公司披露了中报预告,披露率37%,略低于去年同期水平。从预告类型看,2022 年中报“预喜”公司数量占比仅41%,远低于往年水平,预喜比例高的行业主要集中在工业板块(尤其上游资源品),显示出A 股中报或面临较大的下行压力。

      以预披露的公司为样本,全部A 股/非金融板块2022Q2 单季度净利润同比增速分别为14%/15%,上半年累计净利润增速达到19%/21%。我们取预披露公司的预告净利润区间均值、进行多种口径的整体法计算,分板块看:

      1)按上市板划分,主板披露率高达48%,但创业板、科创板披露率较低,分别为16%/6%,2021Q2 单季度净利润主板/创业板/科创板同比增速分别为12%/37%/131%,上半年累计净利润同比增速分别为16%/41%/163%。

      2)按大类行业划分,工业/消费/TMT/医药/大金融2021Q2 单季度净利润同比增速分别为35%/-25%/-24%/28%/-70%,上半年累计净利润增速分别为38%/-30%/-23%/71%/-62%,由于已经披露的企业中工业板块利润占比约七成,可以理解为当前中报整体增速较高主要为工业板块(尤其上游资源品)贡献,消费、TMT、大金融相对承压。

      3)按照中信证券行业划分,30 个中信一级行业中,2022Q2 单季度净利润同比增速为正的仅11 个,剔除基数因素后,同比、环比均改善的有电新、有色、煤炭、石油石化、基础化工、家电、银行7 个行业。预披露公司单季度出现亏损的行业包括房地产、农林牧渔、建筑、商贸零售、消费者服务。

      部分高景气主线有望在中报兑现业绩。我们筛选出131 家过去几个季度实现盈利、且2022Q2 单季度净利润同比、环比均有改善的上市公司进行分行业汇总,整体法计算所在细分领域的增速,可以划分为几个区域:

      1)2022Q2 单季度净利润同比、环比均在100%以上的细分行业有乘用车、CXO,均为二季度内需快速恢复过程中的核心受益品种。

      2)2022Q2 单季度同比增速超过150%,但环比增速相对较小(50%以内)包括锂原料(锂矿锂盐)、硅料、ICL、农化(氮肥钾肥磷化工),集中在几个高景气赛道的上游环节,在二季度延续了一季度的高景气,因此盈利环比增速较低、但同比高增。

      3)2022Q2 单季度同比增速在100%左右,环比增速在50%左右的,主要集中在过去半年行业景气度较高的板块,包括上游的煤炭、铜铝、油气、两碱(纯碱氯碱)、新材料、化学生物药;中下游的军工、家电、半导体、锂电池、光伏、航运、快递等。

      由于当前整体披露率较低,结合行业组最新观点,我们认为中报持续高景气和出现拐点的行业值得重点关注:

      1)新旧能源转换依旧是最核心的业绩超预期线索。上半年煤炭等传统能源价格维持高位,带来行业盈利继续高增长,根据中信证券研究部煤炭行业组测算,重点公司按整体法计算,预计煤炭行业2022 年中报业绩同比增长92%,二季度业绩环比增长约29%;欧洲能源紧缺带动户用光伏装机规模激增,拉动国内产业链需求,硅料价格的暴涨又带来国内光伏和风电装机成本的阶段性倒挂,推动风电上半年招标超预期并可能延续,光伏风电景气度持续超预期;国内汽车消费刺激政策、高油价叠加国产车型周期,带来电动车渗透率继续快速提升,中信证券研究部汽车行业组预测,2022 年全年我国新能源汽车销量有望达到550 万辆,同比增长57%。整体而言,围绕新旧能源结构转换仍然是中报季业绩超预期的最重要线索。

      2)成长制造亮点更多,医药分化明显,消费关注疫后修复。成长制造板块是中报潜在超预期个股最为集中的领域,其中军工概念中上游环节中报业绩兑现的确定性最强,半导体当中IGBT、设备等细分赛道个股半年报预计维持收入和利润高增,新材料相关公司业绩弹性较大,集中在生物类材料、半导体材料、军工材料和电力材料。医药板块当中分化比较明显,与疫情相关的板块(疫苗、ICL、医疗器械抗疫相关)以及医药创新(生物科技、CRO、CDMO)板块等在22Q2 有望延续22Q1 高景气度。消费板块受疫情影响在22Q2 出现了相对确定的业绩低点,乳制品、调味品、饮料、零食以及免税等出行相关行业在22Q3 大概率会出现明显环比修复。

      风险因素:实际业绩不及预期;后续大批公司发生业绩向下修正。

    关键词:

    中报,披露

    审核:yj138 编辑:yj127

    免责声明:

    1:凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2:本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐
    • 原创

    储能个股异动 国力股份触及涨停

    今日走势:国力股份今日触及涨停板,该股近一年涨停1次。异动原因揭秘:1、公司上市日期为2021-09-10,主营为电子真空器件的研发、生产与销售。2、公司生产的真空交流接...

    半年度扣非净利润预增128%到146% 德利股份触及涨停

    今日走势:德利股份(605198)今日触及涨停板,该股近一年涨停6次。异动原因揭秘:1、7月15日,德利股份发布业绩预告,公司预计2022年1-6月归属上市公司股东的净利润1.30...

    今飞转债涨30%二度临停

    深交所18日下午发布公告称,“今飞转债”下午交易发生异常波动,根据有关规定,自13时50分39秒起对该债券实施临时停牌,并将于14时57分复牌。本次停牌前,今飞转债涨30%...

    7月18日A股科创板主力资金流向

    7月18日收盘,A股科创板市场上,主力资金大幅流入容百科技、天合光能、中信博等个股,另外派能科技、安集科技等股今日大幅下行,资金也大幅流出。A股科创板主力资金净流...

    早知道:2022年7月18号热点概念与题前瞻【附股】

    7月15号大盘震荡走低,三大指数集体下跌,跌幅均超1%。盘面上,汽车产业链相关个股表现活跃,其中一体化压铸板块大涨,板块内个股出现涨停潮。基建地产、银行等板块依旧...

    早知道:2022年7月15号热点概念与题前瞻【附股】

    7月14号大盘全天延续震荡,三大指数涨跌不一。盘面上,赛道股依然受到资金青睐,储能板块表现优秀。半导体、军工、锂电池等板块盘中均有所表现。

    设计申购股票好么?申购股票有什么技巧?

    在股市上,很多稳健型投资者为了保证本金的安全和收益的稳定性,会选择申购股票。有的人可能疑惑,设计申购股票好么?根据不同的人,对它的看法也不尽相同。其实跟新股申...

    殡葬改革涉及股票有哪些,投资殡葬行业的好处有哪些

    现在人的殡葬观念和以前都大不一样,因此殡葬行业也经历了很多方面的改革,那么殡葬改革涉及股票有哪些呢?投资殡葬行业的好处有哪些?

    股票软件《赢家江恩证券分析系统》