坚守板块定位 持续监管及时精准出手 科创板创新监管打造高质量发展“示范田”

　　开市三年来，科创板这一改革“试验田”硕果累累。三年来，在中国证监会统一领导下，科创板坚持贯彻注册制改革三原则，助力服务国家创新驱动战略，示范效应和集聚效应初步显现，一批代表性企业成功上市。

　　高质量发展离不开高质量的监管。一方面，科创板坚守“硬科技”定位，持续健全完善科创属性评价机制，并突出重大性、针对性，严把上市审核入口关；另一方面，加强持续监管，把提高上市公司质量、促进高质量发展作为中心工作，努力做到“敢管、善管、严管、共管”，积极推动将科创板从改革探索的“试验田”打造成为高质量发展的“示范田”。

　　坚守“硬科技”定位严把上市审核入口关

　　科创板成立之初，板块主要定位为“面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求”“主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业”。

　　开市三年以来，科创板始终坚持“硬科技”定位，鼓励和支持“硬科技”企业上市，持续健全完善科创属性评价机制，加强审核全链条把关，并持续推进“开门办审核”，不断提升审核透明度。

　　在中国证监会统一领导下，按照注册制三原则要求，科创板审核突出重大性、针对性，严把上市审核入口关，以审核质量提升带动发行人和保荐人提升信息披露质量，坚持履行审核把关职能。以阳光审核为导向，实现审核公开化、电子化、规范化。科创板审核标准公开透明，不搞“口袋规则”，以信息披露为核心，把好上市企业入口质量关。综合运用审核问询、现场督导、现场检查等多种方式把好信息披露质量关。持续提升审核质效，提高信息披露质量。通过全链条监管，发行人和中介机构责任进一步压实，市场生态进一步净化，注册制实施的基础进一步筑牢。科创板开市三年以来，上交所科创板审核环节共淘汰企业159家，淘汰率为20%左右，有效减少了企业“带病申报，抢跑占位”。

　　尤其值得一提的是，科创板在上市审核过程中，创造性地建立了保荐业务现场督导工作机制，以审核部门关注的重点问题为导向，主动走进保荐机构开展现场问询和底稿验证，督促保荐机构履行好核查把关职责。作为注册制下体现中国特色的监管创新，保荐业务现场督导已成为注册制改革探索可复制可推广的成功经验。例如，在某现场督导项目中，监管人员发现发行人的一位关联客户与其他5家主要客户存在诸多关联迹象，部分客户的实控人之间存在亲属关系，股东、董监高或员工存在重合，注册和办公在同一科技园区，甚至连电话和邮箱都相同。若将发行人对这6家公司销售额合并披露，关联交易占发行人营业收入总额的比例将超过40%，从而成为影响上市审核判断的关键性问题。面对这些关联关系迹象对核查范围和深度带来的“考验”，保荐机构却未能尽职予以充分关注，该项目责任人也因此被采取了监管措施。

　　据了解，自2019年6月率先启动科创板保荐业务现场督导工作以来，已先后有59个申报项目开展现场督导，占累计申报项目数量比例接近7%，涉及28家保荐机构。针对督导发现的中介机构执业问题，共发出监管工作函71份，作出监管警示决定20次，通报批评2次，进行谈话提醒4次，计入执业质量评价6次，督促市场主体归位尽责，形成了有效威慑。

　　持续优化监管方式

　　提升一线监管效能

　　三年来，科创板这一“试验田”硕果挂枝，背后离不开不断创新的持续监管。开市三年来，科创板持续监管努力做到“敢管、善管、严管、共管”，把提高上市公司质量、促进高质量发展作为持续监管工作的中心，不断提升监管能力和水平。

　　在证监会统一领导下，通过持续优化监管方式，提升一线监管效能，科创板持续监管工作注意抓早抓小树导向，从严从快立规矩，推动板块高质量发展。

　　对于头部公司，强化监管及服务力度，重点预防龙头公司风险，切实发挥龙头公司的引领示范作用；对于问题公司、潜在风险较大的公司和重大风险事项，加大监管投入，从严从快处置。同时，聚焦“关键少数”，通过量身定制的培训，目标明确的引导，督促强化公司治理和内部控制；压严压实中介机构责任，督促保荐机构、会计师等中介机构勤勉履职，引导市场主体归位尽责。2021年度共有3家科创板公司年度财务报告及内部控制被会计师出具非标意见，一定程度上体现了注册制下市场约束机制发挥作用、中介机构积极承担“看门人”职责。

　　作为新生板块的科创板，从严监管、防范市场乱象重演显得更为重要。科创板持续监管坚持底线思维，坚持以大概率思维应对小概率事件，抓早抓小，预研预判，对于苗头性问题做到“早发现、早处置”，形成良性示范效应，谨防小病变大病、个体风险变成系统性风险。科创板开市至今，公司监管纪律处分12单、监管措施79单，合计91单。涉及公司40家次、股东32家/人次，董监高及核心技术人员88人次，保荐代表人8人次。在科创板持续监管及时精准“亮剑”的过程中，“管早管小、从严从快”的监管理念和约束效应逐渐深入人心。

　　科创板日常监管对于募集资金使用、对外投资、并购重组等行为予以重点关注。对于违法违规事项，始终保持“严管重罚”的高压态势，做到“露头就打”，严防财务造假、资金占用、违规担保等市场乱象重演，切实保障科创板平稳运行。例如，针对科创板首单信息披露违法违规被立案的公司【紫晶存储(688086)、股吧】，在立案结果公布前就已查实的违规担保和信披违规行为，第一时间做出公开谴责决定，传递了从严监管导向。

　　“设立科创板的目标是引领科技企业上市融资，让我们的资本市场为科技企业赋能，增强经济体整体的创新能力。监管则在促进这一目标达成的同时维护市场的秩序，扮演了一个把关人的角色。注册制试点吸引了一大批优质企业申报上市，而有力的监管则是科创板能够平稳健康运行的重要保障。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳如是评价道。