石头科技上半年营收大增24.49% 扫地机器人市占率增速超预期

　　2022年8月29日，【石头科技(688169)、股吧】发布半年报，营收同比增24.49%，扣非净利润增2.38%。今年上半年整个可选消费行业承压，但扫地机器人行业市场规模依旧稳定向上。而石头科技的上半年营收同比大超行业增速，市占率进一步提升，充分体现了公司在行业内的竞争力。

　　产品力为本，旗舰产品引爆市场

　　石头科技逆势达成如此强的增长，要归功于其领先于市场的产品研发和设计实力。上半年，石头科技推出旗舰级扫地机器人G10S Pro，集合了扫地、拖地、自动集尘洗拖布等功能，其产品力在现有产品中可谓拔得头筹，真正意义上解放了双手。

　　我们从618战绩就可以看出市场对该款产品的欢迎程度，2022年4-6月连续三个月G10S Pro都是扫地机器人线上销售份额第一。其海外版S7MaxV Ultra更是一推出即受到热捧，并且在海外卖出了极高的溢价。受新款销量爆发的影响，石头科技的市占率上升至23.57%，较上年同期增长11.68%。

　　石头品牌将保持高端化、品质化的产品思路，以丰富多元的品牌建设形式、多方位的渠道布局助力公司释放内销势能，提高品牌渗透率、创造增量市场。

　　盈利能力为基，增加研发投入巩固优势

　　半年报中披露，石头科技的营销和研发投入也是大幅增长，研发投入达到了2.26亿，同比增长13.74%，处于行业前列；目前扫地机器人行业处于竞争逐渐激烈、产品百花齐放的阶段，石头极高的营收下撑起的巨量研发投入，有望巩固公司产品上的优势和领先地位。

　　这很大程度上得益于石头科技采取的轻资产运营模式。石头科技的净利率近年来维持在20%，远高于行业内其他公司。

　　行业高速发展，石头科技脚踏实地

　　目前，我国的清洁机器人行业依然处于非常初期的阶段。根据东方证券全球扫地机器人龙头Irobot的数据，目前我国扫地机器人渗透率不足5%，低于美国的15%和日本的10%。而据测算，美国扫地机器人的潜在渗透率是30%，长期潜在渗透率为70%。作为北美市场的强势品牌，石头科技面临着巨大的增长空间。

　　同时，随着中国消费能力的持续上升和老龄化的加深，人们对“解放双手”的需求将持续增长。今年上半年宏观经济承压的情况下，石头科技的营收仍能有25%左右的增长，充分体现了这一需求的韧性。无论在国内还是国外，扫地机器人行业都是有着论倍记的巨大空间。

　　更进一步地说，扫地机器人是服务机器人的最成熟的落地方案。石头科技目前拥有大量的视觉算法、控制器等技术专利储备，也拥有行业内数一数二的研发团队，若石头科技利用自身的优势在服务机器人这条朝阳赛道上进一步发力，公司价值或将得到资本市场的重新评估。

　　总而言之，本次石头科技的中报，让我们看到了石头科技在大环境承压的背景下的强大韧性。在这样一个前景广阔的赛道上，石头科技有望凭借其竞争优势持续获得优异成绩。