恒立液压：挖机需求下行拖累H1业绩 非挖产品对冲周期波动|直击业绩会

　　（原标题：恒立液压：挖机需求下行拖累H1业绩 非挖产品对冲周期波动|直击业绩会）

　　9月29日讯(记者 黄路)工程机械景气度下行，恒立液压（601100.SH）工程机械相关液压产品销量下降。在9月29日举行的业绩交流会上，公司董秘张小芳对记者表示，三季度以来，原料成本略有下降；将通过非标产品（非挖机油缸、泵阀）尽量去对冲挖机行业下行带来的收入损失。

　　据工程机械协会数据，今年上半年中国挖机销量14.3万台，同比下降36%。恒立液压作为液压件龙头，上半年公司挖机油缸销量同比下降33%。今年上半年，公司实现非标油缸销量9.65万只，同比增长23%。公司总经理邱永宁透露，“上半年海外收入占比约18%，非挖业务收入占比30%-40%。”

　　对于Q3公司库存情况以及9月订单是否有所回暖的提问，邱永宁仅表示，公司订单情况与行业协会公布挖机销量数据有一定相关性；另外，公司积极开拓非挖领域市场，近年来一直保持较快增长。有券商机构分析称，考虑到工程机械行业调整阶段，公司非挖泵阀业务仍处于新品研发和市场开拓期，业绩短期承压，但下半年收入增速降幅会收窄。

　　一家下游主机厂内部人士对记者透露，7、8月份挖机销量和订单环比约有个位数的增长，但是比景气时低得多。目前国内开工情况并不乐观，导致购机需求降低。据CME预估，今年9月挖机销量约为1.8万台，同比降9%左右。分市场看，国内预估销量同比降33%，国内市场仍处于下行周期；出口销量则实现增长，同比增46%。结合小松官网披露的今年8月小松挖掘机开工小时数数据，开工小时数为98.6小时，环比略降1%且同比降幅扩大。

　　财务指标显示，恒立液压上半年营业毛利比去年同期略有下降近2个百分点。对于如何提升产品毛利，公司董秘张小芳表示，公司一直把降本作为经营的重要目标，通过产品的轻量化设计、工艺改进、零件的国产化替代等举措提升公司整体盈利能力。记者获得的一份调研纪要显示，上半年原材料同比上涨10%，产品降价5%，合计影响毛利率至少有7-8个百分点，恒立液压实际降了不到2个百分点，主要靠技术降本。

　　记者从业内人士获悉，供给冲击、需求收缩、预期转弱是压制工程机械增速的主要因素，目前行业内尾部企业也在加速淘汰，市场关注的是工程机械还会处于周期底部多久，明年挖机销量预计会比今年略好些，但仍会是偏低的年份。

　　另外，恒立液压最新股东名册显示，截至6月末，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金今年Q2减持380万股，目前持股5000万股，占流通股比例为3.83%。

　　（编辑 刘琰）