年报显示业绩不及预期 新强联股价下跌超8%

　　3月31日，新强联低开低走，截止发稿，报45.70元，跌8.62%，换手率6.54%，成交6.16亿。

　　新强联(300850)3月30日获融资买入1604.79万元，占当日买入金额的12.81%，当前融资余额3.80亿元，占流通市值的3.82%，超过历史90%分位水平，处于高位。融券方面，新强联3月30日融券偿还8400.00股，融券卖出1.87万股，按当日收盘价计算，卖出金额93.50万元，占当日流出金额的0.76%；融券余额1559.55万，低于历史40%分位水平。

　　消息面上， 新强联2022年报显示，公司主营收入26.53亿元，同比上升7.13%；归母净利润3.16亿元，同比下降38.54%；扣非净利润3.24亿元，同比下降33.14%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入7.01亿元，同比上升21.4%；单季度归母净利润-1760.78万元，同比下降115.39%；单季度扣非净利润-881.19万元，同比下降108.15%；负债率56.92%。此前，东亚前海证券对新强联归母净利润做出的预测为2022/2023/2024年公司归母净利润分别为5.51/8.68/11.28亿元。而年报显示2022年归母净利润仅为3.16亿元，可以看出，新强联2022年的业绩表现不及预期。

　　公司目前业务三大板块为：大型回转支承的设计、制造；精密轴承的设计、制造；盾构机零部件的设计、制造；中高频淬火，轴承滚子来料加工；锻件、铸件、法兰的销售。其中回转支承占营收的80-90%，是盈利的主要来源，也是毛利率最丰厚的业务，毛利率基本可以超30%。回转支承里面风电类产品占比最高，风电类产品占营收的75%，主要包括风电主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承、其他机组零部件等。由于主轴轴承价值量最高，2022年业绩不好主要也是因为主轴轴承的出货量和价格都走低所致。

　　东亚前海证券对新强联的首次覆盖报告中指出，公司是回转支承领域创新型龙头企业。公司主要经营大型回转支承业务，涉及风电、盾构机、海工装备等业务板块，是行业的创新型龙头企业。公司坚持技术创新，取得多项技术成果，截至2022年中报，公司获得专利99项，其中发明专利16项，公司轴承技术领先，实现风电、盾构机领域部分轴承的国产替代。

　　轴承国产进程加快，下游风电发展向好。风电轴承包括主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承等，是连接机组中偏航、传动等系统转向的重要部件。2020年我国主轴轴承、齿轮轴承和发电机轴承国产化率分别为32.97%、0.58%、0.22%，国产化替代空间广阔。GWEC预计2022-2030年我国海风新增装机量CAGR为14.7%，海风景气度高企拉动市场需求。