上海电力（600021）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压…

　　据公开数据整理，近期上海电力（600021）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中上海电力营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升。截至本报告期末，公司营业总收入424.02亿元，同比上升8.03%，归母净利润15.93亿元，同比上升376.56%。按单季度数据看，第四季度营业总收入109.55亿元，同比下降3.88%，第四季度归母净利润1.23亿元，同比上升24.73%。

　　该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利20.84亿元左右。

　　以下是详细的预测信息：

　　本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.93%，同比增13.92%，净利率8.41%，同比增105.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计57.56亿元，三费占营收比13.57%，同比减4.94%，每股净资产6.42元，同比增10.82%，每股经营性现金流2.63元，同比减39.63%，每股收益0.5元，同比增575.85%。具体财务指标见下表：

　　价投圈财报分析工具显示：

　　资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

　　负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模，其他流动负债不算少，建议了解下细节。

　　营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

　　经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本不少。

　　从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争环境好。

　　进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

　　财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为16.82%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.46%）

　　建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达49.65%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.91%、流动比率仅为0.66）

　　建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1261.21%）

　　该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的刘畅畅，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为66.70亿元，已累计从业4年86天。

　　重仓上海电力的前十大基金见下表：

　　持有上海电力最多的基金为华安产业精选混合A，目前规模为13.54亿元，最新净值0.8253（4月2日），较上一交易日上涨0.18%，近一年下跌17.47%。该基金现任基金经理为刘畅畅。