【山证策略】每日A股点评：沪指收复3100点，后市看好新能源龙头-2020年第6期

　　山证策略

　　走势回顾：

　　截至收盘，上证指数收盘涨0.75%报3115.57点，刷新8个月以来新高；深证成指涨1.47%，站上11000点；创业板指涨1.6%报1945.07点，创33个月新高。

　　市场焦点：

　　据中证网报道，中国证监会副主席阎庆民日前在第二十四届（2020年度）中国资本市场论坛上围绕资本市场高质量发展，阐述了资本市场全面深化改革、高水平双向开放、防范化解重大金融风险和加快建设高质量资本市场四方面内容。他强调，要注重投融资平衡发展，推动更多中长期资金入市。

　　策略建议：

　　两市低开高走沪指收复3100点，新能源板块再掀涨停潮

　　早盘开盘后多数板块下挫，证券板块回调尤为明显，但新能源汽车板块一枝独秀，板块内不断涌现出涨停个股。在新能源汽车的带动下，午后两市止跌转涨，前期热点板块不断上涨。网红经济概念卷土重来，星期六再度涨停。ETC、汽车、半导体午后发力，国产芯片井喷。券商板块尾盘崛起，红塔证券涨停，并带动沪指站上3100点。截至收盘，两市成交6680亿元，较前一交易日有所缩量。沪股通流入25.75亿元，深股通流入51.36亿元，北向资金合计流入77.11亿元。

　　消息利好助推两市上攻，新能源产业链值得继续关注

　　据中证网报道，工信部相关司局负责人解释称：在百人会论坛期间，很多企业问到，今年7月1日后财政补贴是否还会像去年那样退坡，年底是否完全退出？针对这一企业普遍关注的问题，工信部部长苗圩在会上作了回应：为稳定市场预期，保障产业健康持续发展，今年的新能源汽车补贴政策将保持相对稳定，不会大幅退坡，希望行业企业坚定发展信心，加大创新力度，提升产品品质，加强市场开拓，共同推动我国新能源汽车产业高质量发展。

　　据汽车工业协会的数据显示，2019年我国新能源汽车销量120.6万辆，与2018年的125.6万辆相比，同比下降约3.98%。而此前，中国汽车工业协会对2019年国内新能源汽车市场的预期为160万辆。从实际情况来看，在今年6月份补贴退坡后对新能源汽车销售影响超过了监管层的预期，叠加特斯拉国产化的进程超预期并宣布将其拳头产品model 3降价到30万元以下， 这将进一步对国产新能源厂商形成冲击。虽然后续补贴政策是否退坡还需官方正式发文确认，但监管充满善意的表态修复了市场此前的悲观情绪，新能源汽车整车和产业链今日大涨。

　　补贴不退坡对新能源汽车产业链属于重磅利好，预期短期内板块行情仍旧延续。我们在上周中东冲突爆发时提到了新能源产业链的投资机会，汽车周期见底叠加新能源对油价产品的替代逻辑仍旧未改，即使从中长期来看新能源汽车龙头也值得持续持有。建议投资者继续关注。

　　展望后市，市场向上趋势不改，但不确定性因素也在逐步积聚，短期内仍旧可能是结构性行情。今日新能源汽车板块修复了市场情绪并带动大盘上攻，尾盘券商也再度助力。汽车板块在整个市场中影响较大，目前市场情绪也较好，预计短期内修复行情仍旧延续。但逐步临近春节假期，参照往年的惯例，市场成交会逐步下降，1月底前业绩预警的个股也会不断增加，这些风险因素也会对市场造成扰动。由此我们建议投资者继续按照结构性行情的模式来对待，精选板块，持股待涨，切勿频繁操作。

　　板块方面。我们建议投资者继续关注5G、云计算、车辆网等板块，调整到位的科技股值得关注，其韧性和持续性较强。防御板块方面，大基建、建材、汽车产业链可继续关注。个股方面，注重选择低估值低位个股，谨防高位股回调。

　　结构性行情延续，震荡市不改，稳健配置

　　市场在经历过去几周较为强势的向上行情后估值较此前有明显提升，沪深300与创业板估值进入近三年来较高位置创业板逼近+2标准差，沪深300逼近+1标准差，上证综指与上证50分别在均线附近，在暂无增量资金大举入市的情况下预计市场短期将承受估值压力，预计市场动能将会有显著衰竭。与此同时我们发现市场资金本周开始逐渐有从进攻板块向防御板块转换，食品饮料、商贸、生物医药、家电新进资金都较为集中。我们继续坚持上周的判断，市场短期开始从高β转向低β，从进攻转向防御。

　　行业方面，我们建议关注几个方向：

　　（1）基本面逻辑向好的：受益于逆周期发力的大基建、建材、有色、地产；有望触底并企稳的汽车及汽车零部件行业。

　　（2）资本市场改革获益的：本土龙头券商；中长线投资机构偏爱的高分红个股及细分行业的龙头公司。

　　（3）科技与政策双轮驱动的：5G产业链、人工智能、云计算、自主可控等科技创新行业。