三六五网的“徘徊时刻”：低增速下，董事长出让2%股份“喊回”老创始人“救场”

　　马云说，创新和转型应该是年轻人的事。但是，面临寻找新的利润增长点的【三六五网(300295)、股吧】(300295,股吧)，董事长却以出让2%的股份"喊回"老创始人。老伙计们的回归会让公司更好吗？

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　　近日，三六五网（300295）公告称公司董事胡光辉减持（转让）计划实施完毕，通过大宗交易的方式转让了385.25万股公司股份给自然人邢炜，共计5202.5万元，并引入后者作为公司战略投资者参与决策。

　　之后，三六五网董秘凌云辞去董事职务，邢炜当选新一任董事。

　　以2%持股比例成为战略投资者的邢炜并非“新面孔”。事实上，作为三六五网的创始人之一，邢炜曾与胡光辉、章海林、李智等三人合为公司共同实控人，并一度担任公司董事长。

　　上市多年来，曾经的四人除胡光辉外均减持不断，且一致行动人关系也已终结。在公司经营压力不断增大的情况下，邢炜的回归是否能给三六五网带来新的变化？

　　房管局公务员下海创业

　　2006年初，江苏三六五网络有限公司成立。而在公司发展过程里最核心的四名高管中，有三名都是下海创业的公务员。

　　其中，持股比例最高的胡光辉，在1988年至1992年供职于南京市房屋产权监理处；1994年至2005年任职于南京市房产管理局产权市场处，先后任科员、副科长、科长。

　　邢炜从1996年至2005年任职于南京市房产管理局产权市场处，先后任科员、副科长。

　　李智则从1994年至2005年任职于南京市房产管理局产权市场处市场服务部，先后任科员、副科长。

　　从时间上看，三人多年在一个处室工作，是老同事关系。

　　三六五网成立不久，章海林来到公司。公开资料显示，章海林在1988年-1991年间任苏州金阊区房管局秘书，同样有政府工作背景；之后在美国道森国际、香港中兴国际发展、新加坡GSK测量行等公司任职，并在短暂创业后于2007年正式加入三六五网。

　　几位拥有政府关系、同时又拥有丰富行业经验的创始人，趁着房地产市场火爆的东风与电子商务的红利，带着三六五网开启了高速发展。

　　早期的三六五网完全依赖线上广告带来的收入。靠着几名创始人对于当地市场的熟悉与多年深耕，三六五网在当时的人均页面浏览量超过了同时期热门的门户网站搜房网、搜狐焦点、新浪乐居等，用户黏性较高。

　　凭借此，三六五网大力发展线上广告业务，2008年起，公司净利润逐年攀升，从当年度1744.53万元的净利润增长至2014年度的1.51亿元。

　　此后，虽然公司一直在向合肥、苏州等周边城市拓展，同时发展线下咨询业务、尝试新房代理，但南京地区的线上业务始终是公司业绩的主要来源。仅以招股书中2008 年度、2009 年度、2010 年度的数据看，南京地区线上业务净利润占发行人线上业务净利润比重分别为 86.44%、75.79%、63.43%。

　　而那时，负责公司财务工作以及三六五网南京总站业务经营管理的正是邢炜。

　　核心高管减持不断

　　距离成功上市的高光时刻没有多久，三六五网就在2014年迎来了转折。

　　说是转折时刻，一个是公司在2014年度达到盈利顶峰后，就开始逐年降低，到了2018年度才稍有扭转。即使2015年时楼市火热了一把，也依然没有在三六五网的业绩中体现出来。

　　另一个，则是2014年4月，三六五网及时任董事长胡光辉涉嫌单位行贿罪被诉。

　　根据起诉书，胡光辉在2007年至2013年期间向原相关外宣主管部门工作人员及其特定关系人行贿，行贿金额合计折合人民币135.71万元，并在对方索要下，送给对方人民币220万元，总计金额约355.71万元。

　　虽然胡光辉在协查3个月后重新回到公司履职，但在当年7月，其辞去董事长职务，并由邢炜担任。

　　仅仅一年零四个月后，邢炜辞去董事长职务，胡光辉重新当选。而这一次，邢炜还一并辞掉了公司的其他职务，并退出了一致行动人。

　　当时，邢炜还持有10.3%的股份，此后就开始了加速减持，其中2016年度减持908万股，2017年度减持350余万股。2018年中，邢炜仅余184.82万股三六五网股份，到了三季报时则消失在了公司前十大股东名单之中。

　　除了邢炜外，公司其他几位核心高管也在股份解禁后相继开始套现。

　　其中，章海林5年时间分17次合计减持557.84万股；李智分15次减持388万股（均含送转）。与公司上市时相比，两人的持股比例分别从6.92%、4.87%降至3.54%及1.87%。

　　这么多年，仅胡光辉从未减持，直到此次转让占公司总股本2%的股份给邢炜。

　　值得注意的是，2018年9月时，三六五网曾公告称由于公司原共同实控人胡光辉、章海林、李智三方签署的《一致行动展期协议》已于当年3月14日到期，经多次协商，三方决定不再续签，各方自声明日起解除一致行动关系。

　　此后，三六五网既无控股股东，也无实控人。

　　能否重新适应行业？

　　重回三六五网的邢炜是以战略投资人身份，并将直接参与公司决策。

　　在当年的招股书中，曾这样描述邢炜：1996 年起进入房地产行业工作，长期从事房地产信息化建设，2001 年被建设部评为全国建设信息工作先进个人，是国内房地产信息化建设专家，在房地产信息化建设特别是房地产网络营销方面具有丰富的经验。

　　但从2015年至今，三六五网的盈利在下降，行业在发生变化，三六五网尝试转型的过程中也发展出了许多新的业务。

　　值得关注的有两项。

　　一个是基于前期的数据资源积累，三六五网利用自身客户关系管理的数据兑现能力开始尝试报销业务，即给楼盘交付一笔保证金后帮楼盘代理一部分销售。

　　2019年度的前6个月，公司在包销业务上的收入增长达到111.71%，但却并未带来实质性的盈利，甚至由于高额的保证金拖累了现金流。且在开展包销业务的过程当中，同为南京本土企业的银城地产占据了房源的相当比例，公司与银城的捆绑也越来越深。

　　另一个则是公司涉足互联网金融，设立了南京市三六五互联网科技小额贷款有限公司。2019年上半年，小贷公司为三六五网贡献了1496.23万元的净利润，占了当期利润总额的近三分之一。

　　但与此同时，在大力发展的同时三六五小贷却也出现了资金频繁周转、不良率上升、经营活动现金流出增大等问题。

　　2019年年度业绩快报显示，三六五网2019年营业总收入为5.44亿元，比上年同期增长6.74%；归属于上市公司股东的净利润为1.02亿元，比上年同期增长5.26%。

　　尽管稍有好转，三六五网的业绩却仍未能重回顶峰。

　　作为曾经长期负责公司重点区域重点业务的创始人，邢炜对于公司及行业有着相当的熟悉度。但根据公司披露的信息，在离开三六五网的这四年多时间里，邢炜主要“从事资本市场投资”。

　　重新回到三六五网的邢炜，能否适应新的业务，并和老搭档们带着公司做出突破，还留待观察。